20260507-弘业期货-豆一高位调整_豆粕震荡_12页_846kb

豆一与豆粕市场分析总结

核心内容

2026年5月7日，豆一与豆粕市场呈现高位调整与震荡走势。豆一主力2607合约在高位震荡，现货价格稳定，富锦市场价维持在4800元/吨左右。豆粕主力2609合约在3000元附近震荡，现货价格小幅下跌，张家港43粕价格由2920元/吨降至2900元/吨左右。

主要观点

• 豆一市场：
  国产大豆销售进展缓慢，余粮水平高于近年同期，市场供应压力较大。国储大豆拍卖暂未持续，但进口大豆增加对市场形成补充，豆一价格预计将继续高位震荡调整。

• 豆粕市场：
  豆粕现货价格稳中小跌，但主力合约维持震荡走势。国内进口大豆量预计增加，油厂开机率下降，豆粕库存持续减少，后期供应或趋向宽松，豆粕维持震荡预期。

关键信息

1. 国内大豆供需情况

• 国产大豆销售迟滞，黑龙江、安徽、河南、山东等地余粮占比分别为27%、32%、36%、37%，环比持平。
• 国储大豆拍卖：4月累计投放30.7万吨，成交24.7万吨，成交率80.5%。
• 进口大豆大幅增长，3月进口401.9万吨，同比增14.7%；1-3月累计进口29.3万吨，同比增94%。

2. 国际大豆市场动态

• 美豆市场波动加剧，受美伊关系变化及厄尔尼诺事件影响，市场情绪不稳定。
• 美国大豆种植进度较快，截至5月3日，播种进度为33%，出苗率为13%，去年同期分别为30%和7%。
• 美国大豆种植面积预期增加，但中西部降雨偏少，东部沿海地区降雨集中，可能影响产量。
• 厄尔尼诺事件可能在夏秋季节形成，若导致南美干旱，可能对美豆形成支撑。

3. 进口大豆与豆粕供应预期

• 特朗普5月中旬将访华，可能推动进口大豆回升，关注其是否能达成新协议。
• 巴西大豆收获接近尾声，产量或创新高，预计后期进口巴西大豆将增加。
• 油厂大豆到港量环比上升，港口库存持续增加，显示进口大豆供应充足。
• 油厂开机率下降至44.74%，豆粕库存持续减少，预计后期供应将逐步宽松。

4. 饲料需求与产能变化

• 猪价与养殖利润：猪价小幅反弹，养殖亏损幅度收窄，但整体仍处于亏损状态。外购仔猪利润为-150.23元/头，自繁自养利润为-302.88元/头。
• 产能去化：农业农村部强调严控新增产能，加快淘汰低产高龄母猪和体弱仔猪，但规模厂产能去化任务较难完成。
• 能繁母猪与生猪存栏：3月能繁存栏为500.3万头，环比微降；生猪存栏为42358万头，环比下降1.4%，但同比仍增1.5%。
• 禽类市场：蛋价反弹，养殖微盈；鸡苗销量环比微增，但同比下降；老鸡淘汰环比微增，同比回落；在产蛋鸡存栏或有下降。

后市展望

• 豆一：受国产销售迟滞和进口补充影响，预计高位震荡调整。
• 豆粕：受进口大豆增加和油厂开机率回升影响，后期供应趋向宽松，维持震荡走势。

数据来源

• 博易大师、钢联、弘业期货研究院