20260127-瑞达期货-天然橡胶产业日报_2页_481kb

天然橡胶市场周度分析总结

一、核心内容概述

本报告提供了天然橡胶市场在2026年1月25日至1月31日期间的关键数据和市场观点，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、下游情况及期权市场等多个维度，旨在为市场参与者提供参考。

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二、期货市场表现

1. 沪胶主力合约

• 收盘价：16205元/吨，环比下降25元/吨
• 沪胶5-9差：65元/吨，环比下降5元/吨
• 沪胶与20号胶价差：3120元/吨，环比下降25元/吨
• 沪胶主力合约持仓量：176097手，环比下降5119手
• 沪胶前20名净持仓：-44112手，环比下降631手

2. 20号胶主力合约

• 收盘价：13085元/吨，环比持平
• 20号胶3-4价差：-25元/吨，环比上升15元/吨
• 20号胶主力合约持仓量：49072手，环比下降5134手
• 20号胶前20名净持仓：-9365手，环比下降341手
• 20号胶交易所仓单：55843吨，环比上升504吨

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三、现货市场情况

1. 上海市场

• 国营全乳胶：15850元/吨，环比下降100元/吨
• 越南3L：16400元/吨，环比下降100元/吨

2. 外汇价格

• 泰标STR20：1945美元/吨，环比下降5美元/吨
• 马标SMR20：1940美元/吨，环比下降5美元/吨

3. 人民币混合胶

• 泰国人民币混合胶：15150元/吨，环比下降50元/吨
• 马来西亚人民币混合胶：15100元/吨，环比下降50元/吨

4. 齐鲁石化产品

• 丁苯1502：12800元/吨，环比上升800元/吨
• 顺丁BR9000：12700元/吨，环比上升700元/吨

5. 基差情况

• 沪胶基差：-355元/吨，环比下降75元/吨
• 沪胶非标准品基差：-1080元/吨，环比上升35元/吨
• 青岛市场20号胶：13550元/吨，环比下降51元/吨
• 20号胶主力合约基差：465元/吨，环比下降51元/吨

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四、上游供应情况

1. 市场参考价

• 烟片胶：60.6泰铢/公斤，环比下降0.1泰铢/公斤
• 胶片胶：56.89泰铢/公斤，环比上升0.49泰铢/公斤
• 胶水胶：57.7泰铢/公斤，环比上升0.1泰铢/公斤
• 杯胶：52.95泰铢/公斤，环比上升0.85泰铢/公斤

2. 理论生产利润

• RSS3：138.6美元/吨，环比上升13.6美元/吨
• STR20：-5美元/吨，环比下降17美元/吨

3. 进口量

• 技术分类天然橡胶：19.93万吨，环比增加3.05万吨
• 混合胶：39.63万吨，环比增加9.41万吨

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五、下游需求情况

1. 轮胎企业开工率

• 全钢胎开工率：62.62%，环比下降2.9个百分点
• 半钢胎开工率：74.56%，环比上升0.17个百分点

2. 库存天数

• 全钢胎库存天数：46.8天，环比上升0.7天
• 半钢胎库存天数：48.53天，环比上升0.61天

3. 产量

• 全钢胎产量：1286万条，环比下降15万条
• 半钢胎产量：5839万条，环比上升8万条

4. 产能利用率

• 全钢胎样本企业产能利用率：62.53%，环比下降0.49个百分点，同比上升22.14个百分点
• 半钢胎样本企业产能利用率：73.84%，环比上升1.31个百分点，同比上升8.92个百分点

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六、期权市场波动率

• 标的历史20日波动率：16.63%，环比上升0.16个百分点
• 标的历史40日波动率：15.52%，环比上升0.07个百分点
• 平值看涨期权隐含波动率：23.92%，环比上升0.08个百分点
• 平值看跌期权隐含波动率：23.92%，环比上升0.07个百分点

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七、行业消息

1. 东南亚主产区天气：未来第一周，主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱，但赤道以南地区仍有影响。
2. 重卡市场销售：2025年12月重卡销售约9.5万辆，环比下降16%，同比增长13%；全年重卡市场销量接近114万辆。
3. 青岛库存变化：截至1月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计58.45万吨，环比减少0.04万吨，降幅0.07%。其中，保税库库存减少5.03%，一般贸易库存增加0.95%。
4. 库存变动原因：上旬胶价持续下跌，刺激下游补货，带动出库量提升，一般贸易累库幅度缩窄。

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八、观点总结

• 当前国内天然橡胶主产区处于停割期，泰北及越南中北部向减产停割过渡，总供应缩量。
• 青岛港口总库存小幅去库，保税库去库明显，一般贸易库累库幅度缩小。
• 下游需求方面，轮胎企业开工率涨跌互现，半钢胎受外贸订单支撑，开工率小幅提升；全钢胎因出货压力，部分企业控产，开工率略有下降。
• 期权市场波动率小幅上升，市场情绪趋于谨慎。
• 交易建议：
  • RU2605合约：建议在15850-16500元/吨区间交易
  • RR2603合约：建议在12850-13300元/吨区间交易

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九、风险提示

• 数据来源于第三方，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。