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天然橡胶市场周度分析总结

一、核心内容概述

本报告总结了2026年1月18日天然橡胶市场各板块的最新数据与变化趋势，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、下游情况及期权市场等多个维度。数据来源于第三方机构，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。

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二、期货市场分析

1. 主要合约价格

• 沪胶主力合约收盘价：15620元/吨，环比下跌125元。
• 20号胶主力合约收盘价：12550元/吨，环比下跌105元。

2. 价差情况

• 沪胶5-9差：45元/吨，环比+5元。
• 20号胶3-4价差：-35元/吨，环比+5元。
• 沪胶与20号胶价差：3070元/吨，环比-20元。
• 沪胶主力合约持仓量：178976手，环比-7467手。
• 20号胶主力合约持仓量：63724手，环比-2101手。
• 沪胶前20名净持仓：-45563手，环比+2214手。
• 20号胶前20名净持仓：-8160手，环比+2031手。

3. 仓单变化

• 沪胶交易所仓单：109870吨，环比-20吨。
• 20号胶交易所仓单：56750吨，环比0吨。

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三、现货市场分析

1. 主要市场价格

• 上海市场国营全乳胶：15600元/吨，环比-100元。
• 上海市场越南3L：16100元/吨，环比0元。
• 泰标STR20：1900美元/吨，环比-5美元。
• 马标SMR20：1895美元/吨，环比0美元。
• 泰国人民币混合胶：14850元/吨，环比-80元。
• 马来西亚人民币混合胶：14800元/吨，环比-80元。
• 青岛市场20号胶：13280元/吨，环比-67元。

2. 基差情况

• 沪胶基差：-145元/吨，环比-10元。
• 沪胶主力合约非标准品基差：-895元/吨，环比+10元。
• 20号胶主力合约基差：625元/吨，环比+23元。

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四、上游情况分析

1. 市场参考价

• 烟片：泰国生胶：60.25泰铢/公斤，环比-0.05泰铢/公斤。
• 胶片：泰国生胶：56.92泰铢/公斤，环比+0.27泰铢/公斤。
• 胶水：泰国生胶：57泰铢/公斤，环比-1泰铢/公斤。
• 杯胶：泰国生胶：52.95泰铢/公斤，环比+0.85泰铢/公斤。

2. 理论生产利润

• RSS3理论生产利润：138.6美元/吨，环比+13.6美元/吨。
• STR20理论生产利润：12美元/吨，环比-12美元/吨。

3. 进口情况

• 技术分类天然橡胶月度进口量：16.88万吨，环比+4.27万吨。
• 混合胶月度进口量：30.22万吨，环比+4.58万吨。

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五、下游情况分析

1. 轮胎企业开工率

• 全钢胎开工率：65.52%，环比+7.5%。
• 半钢胎开工率：74.39%，环比+8.5%。

2. 库存天数

• 全钢轮胎库存天数（山东）：46.1天，环比+1.48天。
• 半钢轮胎库存天数（山东）：47.92天，环比+0.56天。

3. 产量情况

• 全钢胎产量：1301万条，环比+59万条。
• 半钢胎产量：5831万条，环比+663万条。

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六、期权市场分析

• 标的历史20日波动率：15.17%，环比+0.07%。
• 标的历史40日波动率：13.88%，环比-0.27%。
• 平值看涨期权隐含波动率：23.08%，环比+0.26%。
• 平值看跌期权隐含波动率：23.08%，环比+0.24%。

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七、行业消息

1. 东南亚主产区天气：未来第一周，主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱，赤道以南部分区域降雨量偏低，影响小幅增强。
2. 重卡市场销售：2025年12月销售9.5万辆，环比下降16%，同比上升13%；全年销售接近114万辆。
3. 青岛港口库存：截至1月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计58.49万吨，环比增加1.67万吨，增幅2.94%。保税库库存9.95万吨，增幅6.42%；一般贸易库存48.54万吨，增幅2.26%。
4. 轮胎企业产能利用率：半钢轮胎样本企业产能利用率72.53%，环比+8.75%；全钢轮胎样本企业产能利用率63.02%，环比+7.52%。

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八、观点总结

• 国内天然橡胶主产区处于停割期，泰国产区仍处旺产期。
• 青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均呈现累库，但累库幅度环比收窄。
• 下游企业逢低备货情绪好转，总出库量环比增加。
• 需求方面，随着检修企业装置排产逐步稳定，国内轮胎企业开工率环比明显提升。
• 短期半钢轮胎在外贸订单支撑下，部分企业开工仍将维持高位，整体装置排产预计平稳；全钢轮胎企业为控制库存，装置控产现象仍存。
• RU2605合约：短线预计在15500-16000元/吨区间波动。
• RR2603合约：短线预计在12500-13250元/吨区间波动。

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九、备注

• 数据来源于第三方，仅供参考。
• 投资需谨慎，市场有风险。
• 研究员：林静宜
• 期货从业资格号：F03139610
• 期货投资咨询从业证书号：Z0021558