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天然橡胶市场分析总结

一、核心内容概述

本报告对天然橡胶市场进行了全面分析，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、下游情况及期权市场等多个维度。数据来源为第三方机构，旨在为市场参与者提供参考，不构成投资建议。

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二、期货市场情况

1. 主要合约收盘价

• 沪胶主力合约收盘价：16245元/吨，环比上涨165元。
• 20号胶主力合约收盘价：13150元/吨，环比上涨100元。

2. 价差变化

• 沪胶5-9差：95元/吨，环比下降10元。
• 20号胶3-4价差：-50元/吨，环比下降5元。
• 沪胶与20号胶价差：3095元/吨，环比上升65元。

3. 持仓量与净持仓

• 沪胶主力合约持仓量：150270手，环比增加4240手。
• 20号胶主力合约持仓量：48669手，环比下降1481手。
• 沪胶前20名净持仓：-36562手，环比下降423手。
• 20号胶前20名净持仓：-8807手，环比上升387手。

4. 仓单情况

• 沪胶交易所仓单：112570吨，环比增加500吨。
• 20号胶交易所仓单：51004吨，环比持平。

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三、现货市场情况

1. 主要现货价格

• 上海市场国营全乳胶：16000元/吨，环比上涨100元。
• 上海市场越南3L：16350元/吨，环比下降100元。
• 泰国人民币混合胶：15100元/吨，环比下降80元。
• 马来西亚人民币混合胶：15050元/吨，环比下降80元。
• 齐鲁石化丁苯1502：13000元/吨，环比持平。
• 齐鲁石化顺丁BR9000：12800元/吨，环比下降200元。

2. 基差情况

• 沪胶基差：-80元/吨，环比上升195元。
• 沪胶主力合约非标准品基差：-980元/吨，环比上升15元。
• 青岛市场20号胶：13497元/吨，环比下降131元。
• 20号胶主力合约基差：447元/吨，环比下降46元。

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四、上游情况

1. 市场参考价

• 泰国生胶（烟片）：61.35泰铢/公斤，环比上涨0.35泰铢。
• 泰国生胶（胶片）：57.86泰铢/公斤，环比上涨0.14泰铢。
• 泰国生胶（胶水）：59.3泰铢/公斤，环比上涨0.3泰铢。
• 泰国生胶（杯胶）：52.95泰铢/公斤，环比上涨0.85泰铢。

2. 理论生产利润

• RSS3理论生产利润：138.6美元/吨，环比上升13.6美元。
• STR20理论生产利润：5美元/吨，环比上升1美元。

3. 进口量

• 技术分类天然橡胶月度进口量：19.93万吨，环比增加3.05万吨。
• 混合胶月度进口量：39.63万吨，环比增加9.41万吨。

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五、下游情况

1. 轮胎企业开工率

• 全钢胎开工率：60.7%，环比下降1.74个百分点。
• 半钢胎开工率：72.76%，环比下降2.08个百分点。

2. 库存天数

• 全钢胎库存天数：47.97天，环比增加1.19天。
• 半钢胎库存天数：45.24天，环比下降3.54天。

3. 产量情况

• 全钢胎产量：1286万条，环比下降15万条。
• 半钢胎产量：5839万条，环比增加8万条。

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六、期权市场情况

1. 波动率

• 标的历史20日波动率：21.53%，环比上升0.01个百分点。
• 标的历史40日波动率：17.86%，环比下降0.23个百分点。

2. 隐含波动率

• 平值看涨期权隐含波动率：23.56%，环比上升0.13个百分点。
• 平值看跌期权隐含波动率：23.55%，环比上升0.12个百分点。

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七、行业消息

1. 主产区天气影响：国内天然橡胶主产区处于停割期，东南亚主产区降雨量略有增加，赤道以北无红色区域，赤道以南主要集中在马来西亚，对割胶工作影响增强。
2. 重卡市场销售：2026年1月重卡市场销售约10万辆，环比持平，同比大幅增长39%。
3. 青岛港口库存：截至2026年2月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计60.68万吨，环比增加1.51万吨，增幅2.55%。
4. 库存变化趋势：青岛保税区库存增幅1.38%，一般贸易库存增幅2.78%，一般贸易库存延续累库状态。
5. 企业开工率下滑：截至2月4日，半钢胎样本企业产能利用率72.09%，环比下降2.23个百分点；全钢胎样本企业产能利用率60.45%，环比下降2.02个百分点。部分企业已进入停工放假状态。

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八、观点总结

• 当前国内天然橡胶主产区处于停割期，海外由旺产向减产过渡，总供应量缩量。
• 青岛港口保税及一般贸易库存均呈现累库，总库存累库幅度环比扩大。
• 下游企业春节期间备货基本完成，市场采购以刚需为主，仓库出库量继续下滑。
• 轮胎企业开工率下滑，个别企业已进入停工放假状态，短期产能利用率或进一步走低。
• 预测区间：
  • RU2605合约：预计在15900-16500元/吨区间波动。
  • NR2604合约：预计在12870-13500元/吨区间波动。

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九、免责声明

本报告数据来源于第三方，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告版权为瑞达期货股份有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。