20240320-天风证券-海螺水泥-600585.SH-盈利处历史相对低位_分红率维持高水平_4页_1mb

报告摘要

投资评级：维持“买入”，目标价292元，基于公司季报及半年报点评。
关键财务数据：2023年收入1409.99亿元，同比增长68%；归母净利润1043亿元，同比下降334%；扣非归母净利润997亿元，下降337%。
市场表现：年报显示利润显著下滑，Q4收入和净利润大幅下降，毛利率降至16.57%，盈利处历史低位。
经营情况：自产水泥熟料市占率可能提升，骨料销售收入同比增73.3%，资本性支出支持产能扩张，2024年计划继续投资。
财务指标：现金流充沛（经营性现金流增长108.4%），资产负债率19.59%，分红率约51.8%，高分红力度维持。
风险与展望：行业需求可能不及预期，公司下调24-25年利润预测，并下调未来估值；维持买入评级，基于长期竞争力。
其他：公司报告基于正文信息披露，分析师声明等无关部分忽略。

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