20240126-东兴证券-银行行业_降准力度超预期_政策稳增长信号明确_4页_451kb

银行行业降准政策总结

关键事件

• 人民银行自2024年2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），预计释放长期流动性约1万亿元。
• 同时，自2024年1月25日起下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。

点评与影响

• 此次降准力度超预期，旨在加大对实体经济支持力度。
• 预计此次降准有助于推动贷款利率下行，提升上市银行净息差约1bp。
• 下调支农支小再贷款利率，结合普惠小微贷款认定范围放宽，将进一步引导信贷支持向小微实体倾斜。

投资建议

• 当前政策叠加信号明确，建议布局高股息稳健国有大行和高成长优质区域小行。
• 后续可跟踪社融、信贷等经济指标，可能带来估值修复空间。

风险提示

• 经济复苏不及预期、实体需求恢复缓慢、政策力度不足或资产质量恶化可能导致整体风险上升。