20240922-华联期货-锌周报_节前备货预期_宏观仍有提振_33页_6mb

华联期货锌周报总结

本报告分析了2024年9月13日至9月19日的锌市场价格情况。锌价在本周呈现偏强震荡走势，主要受到美联储降息50基点的影响，但市场已提前消化部分降息利好情绪，同时美国经济软着陆预期增强，宏观情绪略有回暖。国内消费端逐步修复，但旺季需求不足，节后库存累积导致现货升水回落。

供应方面，锌精矿价格稳定，加工费持稳，供应偏紧。数据显示，中国精炼锌产能虽有减量，但复产规模较大，国内矿端调整幅度有限。进出口无明显变化，对锌价影响中性。

需求方面，下游行业如镀锌、压铸锌合金和氧化锌需求表现疲软。镀锌终端采购情绪小幅提升，但实际订单不足；压铸锌合金产量减少，氧化锌需求略有好转，总体需求仍较弱，节前备货预期初现。

库存端，LME、上期所和七地现货库存均环比减少，持续去库支撑价格。上游精炼锌产量稳中有升，但进口量波动不大。

综合来看，供需双弱格局未改，但库存减少和宏观支撑为锌价提供上行动力。预计下周震荡偏强。交易策略建议ZN2411合约区间操作，参考区间（22500, 24500），期权可考虑卖出跨式策略。风险因素包括宏观情绪变化和需求复苏不足。