20260329-创元期货-股指周报_地缘政治风险施压权益市场_13页_1mb

地缘政治风险施压权益市场总结

核心内容

2026年3月23日至29日期间，全球权益市场受到中东地缘政治风险的持续影响，市场波动加剧。原油价格上涨成为主导因素，引发市场对经济滞涨或衰退的担忧，并对流动性产生压力。国内A股市场同样受到外围风险传导影响，但随着市场对地缘政治风险的担忧逐渐消化，经济基本面修复和一季报业绩表现将成为关注重点。

主要观点

海外市场影响

• 中东局势持续动荡：美国与伊朗的间接谈判未能取得实质进展，美国增兵中东，导致市场对冲突升级的担忧。
• 原油价格主导市场情绪：原油价格上涨加剧了市场对通胀和经济衰退的担忧，成为影响资产走势的核心因素。
• 美元指数上涨，黄金下跌：市场对通胀和地缘风险的担忧推升美元，黄金小幅下跌，美债收益率上行，三大股指集体下跌。
• 市场焦点转向中期走势：随着特朗普预期管理效果减弱，市场开始关注中期经济和政策走向，地缘政治风险担忧或已部分消化。

国内A股影响

• 受外围风险传导影响：霍尔木兹海峡封锁持续，油价上涨导致全球通胀压力上升，进而影响国内流动性预期。
• 经济基本面修复与一季报关注上升：进入4月后，A股市场将更关注国内经济修复情况及一季报中周期和科技行业业绩表现。
• 股指震荡行情预期：市场整体预期指数将维持震荡走势，大盘下方支撑位在3800点附近，需关注成交量变化。

关键信息

宏观数据与事件回顾

• 美国制造业PMI回升：3月标普全球制造业PMI录得52.4，高于预期，显示制造业复苏迹象。
• 服务业PMI回落：3月标普全球服务业PMI录得51.1，低于预期，反映服务业增速放缓。
• 消费者信心下滑：3月密歇根大学消费者信心指数录得53.3，低于预期，显示消费者信心受到地缘政治影响。
• 通胀预期波动：3月美国一年通胀预期录得3.8%，低于预期但高于前值，显示通胀压力仍存。
• 国内政策导向：中央政治局会议强调正确政绩观，财政政策保持积极基调，加强逆周期和跨周期调节。
• 金融稳定会议召开：中国人民银行要求强化金融风险监测和防范，推动金融稳定高质量发展。

本周宏观观察点

• 欧元区数据：关注3月工业景气指数、经济景气指数、CPI月率初值等。
• 美国数据：包括达拉斯联储商业活动指数、ADP就业人数、非农就业数据等。
• 中国数据：关注3月官方及RatingDog制造业与服务业PMI，以及经济景气指数等。

市场表现

• 股指下跌：美三大股指集体下跌，反映市场对地缘政治风险和通胀压力的担忧。
• 成交量与换手率：市场成交量和换手率变化成为判断股指走势的重要指标。
• 行业表现：周期与科技行业在一季度报中表现突出，值得关注。

研究团队与联系方式

创元研究团队介绍

• 股指期货研究员：刘钇含，英国利物浦大学金融数学硕士，专注宏观基本面分析与行业风格轮动。
• 国债期货研究员：金芸立，墨尔本大学管理金融学硕士，擅长宏观与利率债研究。
• 贵金属研究员：何焱，中国地质大学硕士，专注宏观和贵金属大势逻辑判断。
• 集运产业链研究员：崔宇昂，美国东北大学金融硕士，专注集运上下游基本面分析。

创元各研究组成员

• 有色金属组：李玉芬（铝、氧化铝、锡）、吴开来（铅锌）、余烁（锂资源与新能源产业链）。
• 黑色建材组：陶锐（组长，黑色产业链）、韩涵（纯碱玻璃）、安帅澎（钢材产业链）。
• 能源化工组：高赵（组长，原油）、白虎（能源化工品研究）、常城（PX-PTA）、杨依纯（硅铁锰硅、氯碱产业链）、母贵煜（甲醇、尿素）。
• 农副产品组：张琳静（油脂）、陈仁涛（玉米、生猪）、赵玉（大豆）、张英鸿（原木、纸浆）。

联系方式

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