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纯碱价格反弹需基本面进一步改善

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了2025年3月纯碱市场的行情及未来走势。报告指出，虽然上周纯碱基本面有所改善，但市场信心仍不足，导致纯碱期货小幅下跌。整体来看，纯碱供给缩减、出货量增加、厂库下降，但终端需求偏弱仍制约价格走强。随着房地产销售回暖，宏观面改善，纯碱基本面有望进一步好转，价格存在反弹机会。

主要观点

• 供给端改善：纯碱企业按计划检修，产量下降，供给进一步缩减。
• 需求端稳中有升：纯碱企业出货量小幅增加，出货率同步上升，显示需求端有所改善。
• 厂库下降：纯碱厂库继续下降，表明市场去库趋势明显。
• 玻璃产量上升：浮法玻璃全周产量小幅上升，显示下游需求较为平稳。
• 玻璃厂库分化：华北、华东、华中地区玻璃厂库下降，但华南、东北、西南、西北地区仍呈上升趋势，表明终端需求恢复不均。
• 价格走势分化：轻碱现货价下跌，重碱现货价暂稳，显示市场供需仍有待改善。
• 宏观面改善：2月房地产销售回暖，一线城市土地市场活跃，预示建材需求将逐步提升。
• 未来展望：随着宏观面持续改善，纯碱基本面有望进一步改善，价格存在反弹机会。

关键信息

1. 纯碱产量与库存

• 产量：截至2025年3月20日，纯碱周产量为65.23万吨，环比减少2.72万吨（跌幅4%）。
• 轻质碱产量：30.48万吨，环比减少0.52万吨。
• 重质碱产量：34.76万吨，环比减少2.20万吨。
• 库存：纯碱厂家总库存168.78万吨，环比减少4.02万吨（跌幅2.33%）。

2. 纯碱出货情况

• 出货量：72.69万吨，环比增加0.60%。
• 出货率：106.98%，环比上升3.44个百分点。
• 产销率：在平衡附近，企业发货前期订单，库存震荡下行。

3. 浮法玻璃产量与库存

• 日产量：15.85万吨，环比-0.22%。
• 周产量：111万吨，环比+0.48%，同比-9.65%。
• 厂库总量：6946.0万重箱，环比-79.7万重箱（跌幅1.13%）。
• 库存天数：31.3天，较上期-0.7天。

4. 区域库存变化

5. 纯碱现货价格

• 轻碱价格：华北主流价1500元/吨，环比下跌3.23%。
• 重碱价格：华北主流价1600元/吨，环比持平。

操作建议

• 市场趋势：当前纯碱基本面改善，但市场信心不足，期货价格小幅下跌。
• 反弹机会：未来随着宏观面的持续改善，纯碱基本面有望进一步好转，价格存在反弹机会。
• 建议关注：纯碱调整结束后的反弹机会，建议投资者在市场企稳后择机介入。

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