20250307-海证期货-纯碱周度行情分析_短期检修预期犹存_纯碱进一步调整空间或有限_11页_1mb

纯碱周度行情分析总结

核心内容概述

本周纯碱市场整体表现疲弱，主力05合约价格下行，价格重心环比下移，最终报收于1469元/吨。现货市场价格维持窄幅整理，华北、华东及华中地区重碱价格在1450-1600元/吨区间波动。市场情绪受宏观因素及玻璃需求疲软影响，导致纯碱价格承压。然而，短期检修预期仍支撑供给端缩量，对价格形成一定利好。

主要观点

• 价格走势：纯碱05合约本周下行调整，现货市场维持窄幅整理，整体价格表现偏弱。
• 供需格局：供给端因装置检修导致开工率环比下滑，库存压力有所缓解，阶段性供需矛盾有所改善。
• 市场情绪：宏观情绪释放与玻璃需求疲弱拖累纯碱市场，但供给端缩量支撑短期价格抗跌。
• 价差变化：SA05&09价差走势纠结，检修预期提振下，预计后续价差将偏强震荡。
• 库存情况：纯碱产业库存环比明显回落，主要得益于供给端缩量及企业待发订单支撑，但需求端支撑乏力，去库速度可能放缓。
• 玻璃市场：浮法玻璃日产量微增，但库存持续累库，需求端整体表现一般，行业利润有所下降。

关键信息

纯碱市场数据

• 主力05合约价格：截至3月6日收盘，报收1469元/吨。
• 现货价格：
  • 华北重碱：1450-1600元/吨
  • 华东重碱：1500-1600元/吨
  • 华中重碱：1500-1600元/吨
• 基差情况：
  • 华北重碱基差：约81元/吨
  • 华中重碱基差：约81元/吨
• 纯碱综合产能利用率：83.29%，环比下降5.75%。
• 纯碱产量：69.79万吨，环比减少3.68万吨。
• 纯碱出货量：79.03万吨，环比提升3.27%，出货率约107.57%。
• 纯碱总库存：175.99万吨，环比减少2.29万吨，跌幅约1.28%。

浮法玻璃市场数据

• 日产量：15.72万吨，环比增加0.38%。
• 周度产量：109.96万吨，环比增加0.91%。
• 样本企业库存：6954.8万重箱，环比增加241.3万重箱，涨幅约3.59%，折库存天数约31.9天。
• 冷修损失量：约30.41万吨，环比下降3.15%。
• 开工率：约76.43%，环比上涨0.34%。
• 利润情况：
  • 天然气燃料玻璃：周均利润约-134.46元/吨，环比下降40.72元/吨。
  • 煤制气燃料玻璃：周均利润约70.67元/吨，环比下降27.95元/吨。
  • 石油焦燃料玻璃：周均利润约14.04元/吨，环比下降88.58元/吨。

纯碱工艺利润与成本

• 联碱法纯碱理论利润：约193.60元/吨，环比上涨176.5元/吨。
• 氨碱法纯碱理论利润：约-51.52元/吨，环比增加51.61元/吨。
• 纯碱产业利润：整体有所改善，但供需宽松格局下，低利润现状恐难大幅改善。

结论与展望

短期来看，纯碱市场受供给端检修预期支撑，价格抗跌性较强，进一步调整空间有限。浮法玻璃市场则面临库存持续累库与利润下滑的压力，需求端疲软限制了纯碱的上涨动力。未来，若检修预期持续兑现，供给端缩量可能继续支撑纯碱价格，但需求端若无明显改善，市场仍存在下行风险。整体而言，纯碱市场或将维持震荡格局，价差有望偏强运行。