20240814-中泰证券-鹏鼎控股-002938.SZ-鹏鼎控股_24H1业绩稳健_AI浪潮注入成长新动能_4页_763kb

鹏鼎控股（002938）2024年中报及投资分析总结：

一、核心业绩数据

1. 2024上半年业绩：

   • 营收1312.6亿元(+1379%)，扣非净利润756亿元(+217%)。
   • 季度数据显示，Q2营收644亿元(+3228%)，净利润同比下滑2703%，主要受毛利率下降及研发费用增加影响。
   • 预计下半年随新品推出和产能扩张，业绩将改善。

2. 财务预测：

   • 预测24/25/26年净利润分别为387亿、501亿、579亿元。
   • 估值：2024年动态PE从211倍降至141倍，维持“买入”评级。

二、增长驱动因素

1. AI终端与服务器：

   • 跟进AI手机、AIPC需求，加速高阶HDI/SLP产品扩产。
   • AI服务器与智能汽车业务增长显著，已获国内Tier1认证。

2. 战略布局：

   • 股权激励计划（覆盖24-26年营收与ROE目标），提振市场信心。
   • 布局车用雷达板、自动驾驶控制板等高附加值产品。

三、核心看点

• 多领域（AI终端/服务器/汽车电子）协同推进，打开成长空间。
• 下半年旺季趋势明确，产能扩张与新产品落地预期强烈。

风险提示：

• 新产能释放不及预期、下游需求波动、市场竞争加剧。
• 公司需持续优化毛利率，应对业绩波动性。

投资建议：维持“买入”评级，关注AI产业链演进与公司高端产品布局进展。