20241209-中邮证券-鹏鼎控股-002938.SZ-紧跟AI发展浪潮_专注发展高阶产品_5页_419kb

鹏鼎控股(002938)分析报告总结

投资评级

评级： 买入（首次覆盖）
目标： 成长动能强劲的高阶PCB产品与AI相关需求驱动

核心要点

• AI浪潮下，公司专注发展高阶PCB产品，如HDI、高散热/细线路等类型，迎合AI服务器和终端AI设备需求增长。
• 2024年被视为AI PC/IPC与AI手机元年，预计将带动手机、PC等成熟市场销量增长，并推动电子元件及PCB技术升级。
• 公司作为消费电子龙头，具备技术、管理资金优势，近年来份额持续扩大。

关键数据

• 财务预期：预计2024-2026年归母净利润354/412/461亿元，EPS分别为1.42/1.53/1.78元。
• 估值指标：当前PE 2463倍，PB 27倍，目标PE逐步下降至1758倍（2026E）。
• 基本面：
  • 最新收盘价34.97元，总市值约811亿。
  • 2023年收入同比降11%，净利润同比降34%，资产负债率298%，净资产收益率（ROE）下滑。

风险提示

1. 行业竞争加剧
2. 原材料价格波动
3. 下游需求不及预期
4. 产品技术研发进度风险

注： 本报告仅供参考，不构成投资建议，请务必阅读完整条款。