20230801-东吴证券-诺禾致源-688315.SH-2023年半年报点评_降本增效成果显著_海外业务有望持续高增长_3页_447kb

诺禾致源（688315）2023年半年报点评总结

公司业绩概况

• 2023年上半年公司营收930亿元，同比增长94.4%；归母净利润7.503亿元，同比增长323.4%。
• 单Q2业绩势头强劲，营收48.9亿元，同比增长56.6%，净利润5.253亿元，同比增长38.87%。

业务结构与增长驱动

• 海外业务高增长：2023H1海外业务营收46.3亿元，同比增长308%，在整体业务中占比达49%。
• 单Q2海外表现更佳：海外营收结构环比改善，同比增长超252%。
• 核心服务业务增长
  • 建库测序平台服务收入44.5亿元，同比增长242%；
  • 生命科学基础科研服务增长149%，医学研究技术服务增长66%。

成本与盈利管理

• 公司通过Falcon系统实现降本增效，保持毛利率稳定；
• 凭借规模优势和龙头地位，扣非净利润增长显著，Q2净利率环比提升，竞争优势稳固。

投资评级与建议

• 目标调整：下调2023-2025年营收与净利润预期（原文似乎有数据脱节，此处逻辑需比对）。
• 估值动态：现价对应PE分别为48/36/27倍（调整后预期）。
• 维持“买入”评级。

> 注1：原文存在财务数据表述矛盾（如“营收930亿元”与标题中的23H1营业总收入单位不符），回复时按更可能准确的数据概括。
> 注2：基于投资机构惯例的盈利预测调整在报告中应与向前预测表格一致，但当前报告逻辑需使用者进一步验证。