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申万期货品种策略日报 - 原油与甲醇（20260226）

一、核心内容概述

本日报主要分析了原油和甲醇期货市场的近期走势及影响因素，结合期货市场数据与现货市场动态，对这两个品种的短期和中长期走势进行了评估与策略建议。

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二、期货市场分析

1. 原油期货表现

• SC近月：前日收盘价为494.8元，涨跌幅为8.27%，成交量785手，持仓量1,668手，持仓量减少470手。
• SC次月：前日收盘价为493.3元，涨跌幅为7.08%，成交量57,134手，持仓量39,126手，持仓量增加1,589手。
• WTI近月：前日收盘价为62.91美元，跌3.05%，成交量298,943手，持仓量234,240手，持仓量减少27,598手。
• WTI次月：前日收盘价为62.74美元，跌3.07%，成交量217,319手，持仓量241,210手，持仓量增加3,656手。
• Brent近月：前日收盘价为69.63美元，涨0.80%，成交量333,597手，持仓量540,674手，持仓量减少29,632手。
• Brent次月：前日收盘价为68.95美元，涨0.79%，成交量216,713手，持仓量492,239手，持仓量增加29,786手。

2. 价差分析

价差类型	现值（元/桶）	前值（元/桶）
SC近月-SC次月	1.5	-3.7
SC近月-WTI近月	63.6	12.2
SC近月-BRENT近月	17.6	-16.5
WTI近月-WTI次月	1.17	1.10
Brent近月-Brent次月	0.68	0.67

3. 汇率信息

• 离岸人民币：6.8540
• 在岸人民币：6.8672

4. 市场点评

• 外盘原油价格下跌，市场情绪偏弱。

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三、现货市场分析

1. 国际原油现货价格

品种	现值（美元）	前值（美元）
OPEC-揽子原油	69.69	69.71
布伦特DTD	71.40	72.95
俄罗斯ESPD	65.63	66.31
阿曼	70.64	70.24
迪拜	70.78	70.45
辛塔	66.80	66.43

2. 国内原油现货价格

• 大庆：69.08美元
• 胜利：67.98美元

3. 市场点评

• 国际原油现货及成品油价格下跌，反映出市场对供需变化及地缘政治风险的担忧。

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四、甲醇市场分析

1. 甲醇期货表现

• 甲醇夜盘：下跌0.79%，表现偏弱。

2. 市场影响因素

• 进口量下降：受伊朗冬季限气政策及地缘局势影响，1月中国甲醇进口量预计降至105万-115万吨，环比减少34%-39%；2月进口量或进一步降至80万吨左右。
• 库存变化：随着宁波富德等MTO装置重启，港口可流通库存降至68万吨左右，港口开启去库模式。
• 运输成本上涨：甲醇进口减少及运费上涨对市场形成压力。
• 下游需求支撑：国内首艘15000吨级甲醇单一燃料江海直达船“创新19”轮成功首航，搭载全球唯一甲醇单一燃料中速发动机，绿色甲醇燃料可实现二氧化碳减排超90%，为甲醇需求提供一定支撑。

3. 短期与中长期展望

• 短期：甲醇市场受进口缩减、运费上涨及下游刚性采购支撑，价格或维持偏强震荡。
• 中长期：随着国产新增产能有限、MTO需求稳步增长，基本面预期向好，一季度期现货价格有望同步回升。

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五、评论及策略建议

1. 原油

• 当前外盘下跌，市场关注OPEC+会议及产量政策调整，预计3月1日会议将决定4月产量及可能的长期计划。
• 委内瑞拉石油出口加速及对印度供应增加，可能对市场产生一定支撑。

2. 甲醇

• 受进口量下降、库存去化及绿色能源需求推动，甲醇市场短期偏强，中长期基本面改善，建议关注相关期货品种的反弹机会。

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六、免责声明

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