申银万国期货品种策略日报 - 原油与甲醇（2026年2月11日）
一、核心内容概览
本报告总结了2026年2月11日原油与甲醇期货市场的行情表现及现货市场动态，为投资者提供市场分析与策略建议。重点分析了SC（上海原油）与WTI（纽约原油）及Brent（布伦特原油）期货的近月与次月价格走势、成交量与持仓量变化，以及甲醇现货市场的情况。
二、期货市场分析
1. 价格走势
| 品种 |
近月收盘价（元/桶） |
次月收盘价（元/桶） |
涨跌幅（%） |
| SC |
463.5 |
467.2 |
0.24% |
| WTI |
64.47 |
64.10 |
0.89% |
| Brent |
67.82 |
67.13 |
2.28% |
2. 成交量与持仓量
| 品种 |
成交量 |
持仓量 |
持仓量增减 |
| SC近月 |
97,941 |
21,605 |
-6,074 |
| SC次月 |
76,182 |
32,928 |
+5,09 |
| WTI近月 |
354,331 |
348,001 |
-9,228 |
| WTI次月 |
166,807 |
214,884 |
+6,884 |
| Brent近月 |
475,717 |
610,320 |
-11,107 |
| Brent次月 |
297,563 |
422,363 |
+1,408 |
3. 价差分析
| 价差类型 |
现值（元/桶） |
前值（元/桶） |
| SC近月 - SC次月 |
-3.7 |
-4.0 |
| SC次月 - SC次次月 |
467.2 |
176.4 |
| SC近月 - WTI近月 |
17.8 |
20.7 |
| SC近月 - Brent近月 |
-5.3 |
4.0 |
| WTI近月 - WTI次月 |
2.56 |
2.83 |
| Brent近月 - Brent次月 |
0.69 |
0.82 |
4. 市场点评
- 外盘上涨：国际原油期货市场整体呈现上涨趋势，尤其是Brent原油涨幅较大。
- 市场情绪改善：伊朗与美国在马斯喀特举行间接谈判，双方表示将继续对话，市场情绪有所缓和。
- 哈萨克斯坦出口影响：哈萨克斯坦因Tengiz油田恢复缓慢，预计2月石油出口量可能减少35%，对市场造成一定压力。
三、现货市场分析
1. 国际市场
| 品种 |
现值（元/桶） |
前值（元/桶） |
| OPEC-揽子原油价格 |
66.93 |
67.49 |
| 布伦特DTD |
72.29 |
71.42 |
| 俄罗斯ESPD |
64.36 |
63.55 |
| 阿曼 |
67.21 |
67.93 |
| 迪拜 |
67.13 |
68.19 |
| 辛塔 |
62.30 |
62.92 |
- 国际原油价格下跌：OPEC-揽子原油价格及部分国际原油品种价格有所回落。
- 成品油价格下跌：布伦特DTD与俄罗斯ESPD价格均出现下跌，表明国际成品油市场承压。
2. 国内市场
| 品种 |
现值 |
前值 |
| 大庆 |
64.56 |
65.23 |
| 胜利 |
63.57 |
64.28 |
| 中国汽车批发价指数（元/吨） |
7,421 |
7,427 |
| 中国柴油批发价指数（元/吨） |
6,073 |
6,088 |
| FOB石脑油（新加坡） |
64.45 |
64.98 |
| 出厂价：航空煤油（元/吨） |
5,334 |
5,574 |
- 国内原油价格小幅下跌：大庆与胜利原油价格均略有下降。
- 甲醇价格下跌：甲醇夜盘下跌0.09%，受市场供需变化影响。
四、甲醇市场分析
- 开工负荷上升：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为80.61%，环比上升0.55个百分点。
- 库存变化：截至2月5日，沿海地区甲醇库存为139.5万吨，环比下降2.45%，但同比仍上升35.37%。
- 可流通货源：沿海地区甲醇可流通货源预估在73.7万吨附近。
- 进口预期：预计2月6日至22日，中国进口船货到港量为58万-59万吨。
五、评论及策略建议
- 原油市场：国际原油价格整体上涨，但国内原油价格小幅下跌。伊朗与美国间接谈判可能对市场情绪产生积极影响，但需关注哈萨克斯坦出口减少带来的供应压力。
- 甲醇市场：甲醇价格下跌，国内开工负荷上升，库存下降，但同比仍处于高位。预计进口船货到港量稳定，市场供需关系需进一步观察。
六、免责声明
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- 报告结论存在局限性，对未来预测可能存在不及预期的风险。
- 市场有风险，投资需谨慎。本报告仅作参考，不构成买卖建议。
