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申银万国期货品种策略日报 - 原油与甲醇（20260128）

一、核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所发布的原油与甲醇品种策略日报，分析了期货市场与现货市场近期价格变动、成交量、持仓量及市场评论，旨在为投资者提供市场趋势与策略建议。

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二、期货市场分析

1. 原油期货价格表现

品种	近月	次月	涨跌	涨跌幅	成交量	持仓量	持仓量增减
SC	455.0	446.7	2.0	0.44%	456	153	-261
WTI	62.57	62.23	1.74	2.86%	260,208	371,571	-1428
Brent	65.69	64.90	62.57	60.83	65.69	64.90	-0.60
							-0.54

• SC原油：近月上涨2.0元，涨跌幅0.44%；次月下跌10.6元，跌幅2.32%。
• WTI原油：近月上涨1.74元，涨幅2.86%；次月上涨1.64元，涨幅2.71%。
• Brent原油：近月下跌0.60元，跌幅0.91%；次月下跌0.54元，跌幅0.83%。
• 价差：SC近月与SC次月价差为8.3元，环比由-4.3元转为正值；SC近月与WTI近月价差为20.8元，环比收窄；SC近月与Brent近月价差为-0.8元，环比收窄。

2. 原油市场点评

• 外盘上涨：国际原油市场整体呈现上涨趋势，反映市场对供应端改善及需求端支撑的预期。
• 地缘政治因素：美国总统特朗普表示伊朗有意与美国接触，委内瑞拉局势有所缓解，可能影响市场情绪。
• 美国原油产量：截至1月16日当周，美国原油日均产量为1373.2万桶，环比下降2.1万桶，但同比增加25.5万桶，显示美国供应仍处于高位。

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三、现货市场分析

1. 国际原油现货价格

品种	现值（元/桶）	前值（元/桶）	涨跌
OPEC-揽子	63.69	62.92	+0.77
布伦特DTD	68.34	68.73	-0.39
俄罗斯ESPD	60.63	61.07	-0.44
阿曼	63.86	62.59	+1.27
迪拜	63.90	62.56	+1.34
辛塔	60.29	59.79	+0.50

• 国际原油现货价格整体上涨，其中阿曼、迪拜、辛塔价格涨幅显著，而布伦特DTD与俄罗斯ESPD略有下跌。

2. 国内原油现货价格

品种	现值（元/吨）	前值（元/吨）	涨跌
大庆	62.51	60.73	+1.78
胜利	61.51	60.16	+1.35

• 国内大庆与胜利原油现货价格均上涨，显示国内需求或市场预期有所改善。

3. 甲醇市场表现

• 甲醇夜盘上涨0.17%，价格小幅反弹。
• 国内煤制烯烃装置开工负荷：80.19%，环比下降0.56个百分点，主要受东部MTO装置降负影响。
• 沿海甲醇库存：143.47万吨，环比增加0.27万吨，涨幅0.19%，同比增加40.79%，处于历史中高位。
• 可流通货源：预计为68万吨，库存压力仍较大。
• 进口船货到港量：预计1月23日至2月8日为53.2万-54万吨，供应端有所增加。
• 整体甲醇装置开工负荷：77.41%，环比下降0.50个百分点，但较去年同期上涨0.28个百分点。

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四、评论及策略建议

1. 原油评论

• 市场情绪：国际原油市场受地缘政治缓解及供应端改革预期影响，呈现上涨趋势。
• 供需关系：美国原油产量环比下降，但同比仍处高位，需关注全球供需变化。
• 建议：短期可关注外盘走势，若供应端改革推进，或对油价形成支撑。

2. 甲醇评论

• 库存压力：沿海地区甲醇库存处于历史中高位，短期面临去库压力。
• 开工负荷：国内煤制烯烃装置开工负荷下降，可能影响供应端稳定性。
• 进口预期：预计进口船货到港量增加，供应端或进一步宽松。
• 建议：关注库存变化及进口节奏，短期或承压，长期需观察需求端表现。

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五、免责声明

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• 报告结论基于分析师职业理解，力求独立、客观和公正，不构成买卖建议。
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