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文档总结

核心内容概述

本文档是一份2013年6月6日的市场分析报告，涵盖港股、A股及全球市场的表现，并对两家公司——联想集团与敏华控股进行了详细分析。报告指出港股和A股均处于调整阶段，市场整体情绪谨慎，但部分股票的估值和盈利前景显示出投资潜力。

大市分析

概述

• 港股：6月5日因外围股市拖累和内部盘面弱势，恒指下探至22000关口，进入超跌状态，RSI指标降至29.04，显示出一定的反弹空间。
• A股：成交量缩至1492亿元人民币，市场观望情绪浓厚。5月份四大国有银行新增贷款较少，引发市场对货币政策偏紧的担忧。
• 市场展望：预计全球股市仍处于回吐调整阶段，美联储议息会议可能缓解市场对退市的忧虑，但短期内市场仍需谨慎。

公司研究

联想集团（代码：992）

• 评级变化：调降评级至“持有”，目标价从8.6港元下调至7.98港元。
• 业绩表现：
  • 2012-2013财年收入同比增长15%至338.7亿美元。
  • 毛利率提升1个百分点至11.8%，股东净利率提升1.1个百分点至2.2%。
  • 2013财年纯利同比增长34%至6.35亿美元，每股基本盈利6.16美分。
• 行业变化：
  • 全球PC市场萎缩，智能移动设备对PC的替代趋势明显。
  • 公司进入结构调整阶段，未来增长将依赖MIDH业务。
• 盈利预测：
  • 2014年预测每股盈利0.565港元，2015年预测0.731港元，2016年预测0.909港元。
  • 估值调整至15倍，反映行业风险。

敏华控股（代码：1999）

• 评级维持：维持“买入”评级，目标价调高至10.5港元。
• 业绩表现：
  • 2013财年股东应占溢利同比上升87%至5.68亿港元，EPS上升99.8%至62.9港仙。
  • 收入同比增长12.5%至48.8亿港元，毛利率上升2.2个百分点至36.3%。
• 利好因素：
  • 美国房地产市场复苏，中国同店销售增长。
  • 原材料成本稳定，真皮使用比例下降。
• 盈利预测：
  • 2014年预测净利润631百万港元，2015年预测694百万港元。
  • 以15倍市盈率计算，目标价为10.5港元，较现价有16.6%的上升空间。

环球市场概况

主要经济数据与市场表现

• 美国：
  • 4月服务业指数升至53.7，高于预期。
  • 工业生产由负4.7%升至1%，但低于预期。
  • ADP就业数据逊预期，非农生产力下降。
  • 原油库存下降，但低于预期，期油窄幅震荡。
  • 黄金价格维持在1400美元附近。
• 日本：
  • 日股下跌近4%，日圆期货上涨0.82%。
  • 安倍晋三宣布多项经济提振措施，但市场反应谨慎。
• 欧洲：
  • 欧元区GDP季节调整数据公布，零售销售数据不佳。
  • 英国和德国服务业数据表现较好，英镑期货上涨。
• 其他：
  • 瑞士消费物价指数略有上升。
  • 加拿大建设许可数据上升，Ivey采购经理指数上升。
  • 中国汇丰服务业采购经理指数略升。

市场表现与估值表

重要市场指标

其他股票估值信息

• 零售消费：
  • 李宁、雨润食品、蒙牛乳业、金鹰、康师傅等均被评定为持有或买入。
  • 多数股票的估值在10倍至25倍之间，部分公司如银泰百货、神州数码等目标价有所上调。
• 信息科技：
  • 腾讯、金山软件、中兴通讯、比亚迪电子等被评定为持有或买入。
  • 股价表现各异，部分股票如百度、合弦集团等目标价有明显上调。
• 地产：
  • 华润置地、中国海外、绿城中国等被评定为买入。
  • 市值和股价变动反映市场对地产行业的不同看法。
• 公用事业：
  • 精选股票如粤海投资、新奥燃气、中国燃气等被评定为买入或持有。
  • 股价和目标价显示市场对行业的稳定预期。

总结

• 大市趋势：港股和A股均进入调整阶段，市场情绪谨慎。
• 公司表现：联想集团因结构调整，目标价下调；敏华控股因业绩超预期，维持买入评级。
• 全球经济数据：美国、日本、欧洲等市场数据呈现分化，部分指标好转，部分仍面临压力。
• 投资建议：部分股票估值合理，存在上涨空间，建议关注具备增长潜力的行业及公司。