20260727-爱建证券-食品饮料行业跟踪报告_食饮行业Q2基金持仓降至历史低位_5页_1mb

食品饮料行业跟踪报告总结

核心内容

本报告为爱建证券研究所发布的食品饮料行业跟踪报告，重点分析了Q2期间食品饮料行业及子板块的表现、基金持仓变化、投资建议及风险提示等内容。

行业表现

• 行业整体表现：食品饮料行业在Q2期间表现与上证指数持平，周度涨幅为+1.33%。
• 子板块涨跌幅：白酒板块领涨，涨幅为+2.56%；乳品、啤酒、软饮料涨幅分别为+1.96%、+1.34%、+0.64%。肉制品、调味发酵品、预加工食品、其他酒类、零食、烘焙食品等板块表现偏弱，其中烘焙食品跌幅最大，为-6.46%。
• 个股表现：涨幅前五的个股为燕京啤酒（+5.79%）、迎驾贡酒（+4.51%）、养元饮品（+3.78%）、山西汾酒（+3.72%）、伊利股份（+3.56%）；跌幅前五的个股为ST龙大（-15.38%）、西部牧业（-13.48%）、味知香（-13.02%）、威龙股份（-12.29%）、一鸣食品（-11.14%）。

基金持仓变化

• 食品饮料行业持仓：Q2期间，食品饮料行业持仓比例降至1.5%，持股市值为426.5亿元，环比下降48.3%。
• 白酒持仓：白酒板块持仓比例由2.9%降至1.0%，持股市值由600.3亿元降至271.3亿元，环比下降54.8%，降幅显著大于大众品。
• 大众品持仓：大众品持仓比例由1.1%降至0.6%，持股市值由224.5亿元降至155.2亿元，环比下降30.9%。但乳品板块持仓改善明显，伊利股份、新乳业、优然牧业、现代牧业等个股持仓环比增长12.3%至18.7%。

投资建议

• 白酒板块：当前白酒行业处于筑底阶段，估值处于历史低位，悲观预期充分释放。建议关注批价企稳回升、护城河稳固、股东回报提升的优质头部企业，如贵州茅台。
• 大众品板块：聚焦高景气的成长主线，部分赛道仍有新品和新渠道催化，建议关注逐渐成长为平台型公司的东鹏饮料。

关键信息

• 行业估值：食品饮料行业估值位于近15年14%分位数（PE-TTM）。
• 白酒批价走势：飞天茅台、普五（八代）、国窖1573、洋河M6+等主要白酒产品批价走势显示，行业整体处于调整阶段，但部分高端产品批价保持稳定。
• 风险提示：包括消费复苏不及预期、旺季白酒动销不及预期、基金持仓数据统计存在偏差等。

评级说明

• 股票评级：分为买入、增持、持有、卖出四个等级，依据相对市场表现。
• 行业评级：食品饮料行业被评定为“强于大市”，即相对表现优于同期相关证券市场代表性指数。

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分析师：范林泉、朱振浩
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