20211220-华联期货-油料周报_短期炒作南美天气_豆粕价格长线偏空_4页_541kb

豆粕周报总结

核心内容概述

本报告由研究员邓丹撰写，主要分析了当前豆粕市场的走势及影响因素。报告指出，近期豆粕价格上涨主要受到南美主产区天气干旱的短期炒作影响，但长期来看，全球大豆供应趋于宽松，美豆价格重心或将下移。此外，节前生猪集中出栏可能对豆粕需求产生冲击，需持续关注。

主要观点

• 短期走势：豆粕价格因南美天气干旱而走强，市场交易焦点集中于天气因素。
• 长期趋势：全球大豆供应将逐步宽松，美豆价格可能面临下行压力。
• 需求冲击：节前生猪出栏集中可能对豆粕需求造成影响。
• 市场操作建议：操作上建议以逢高做空为主。

关键信息

价格与价差

• 上周国内豆粕价格涨跌互现，沿海区域主流价格在3420-3470元/吨。
• 美豆价格因供应紧张和出口需求而上涨，但周度出口销售数据环比下降20%。
• 连粕价格大幅上涨，现货成交转淡，中下游企业积极采购2-3月基差。

供应情况

• 巴西：
  • 巴西北部部分区域降雨量过多，导致洪水泛滥，20个城市进入紧急状态。
  • 巴西南部干旱持续，气温升高，相对湿度低，预计本周有零星降雨。
  • 大豆种植率已达96%，较去年提高1%，部分地区因干旱放缓种植进度。
  • 截至12月11日，巴西大豆播种面积为96.6%，较去年同期增加2.4%。
• 马来西亚：
  • 政府宣布重新开放外籍劳工入境，缓解用工短缺问题。
  • 合法外籍劳工数量较2018年减少超过三分之一，导致农业等多行业用工紧张。

需求情况

• 上周豆粕市场成交良好，共成交88.75万吨，环比增加1.81%。
• 周度提货量为160.22万吨，环比增加12.18%，同比增加21.33%。
• 饲料企业开始滚动备货，提货积极性高涨，库存天数小幅下降至10.15天。
• 小麦与玉米价差扩大，削弱了小麦在饲料中的替代优势，部分企业增加豆粕用量。

库存变化

• 国内饲料企业豆粕库存天数为10.15天，环比减少0.19天，减幅1.81%。
• 库存小幅下降，表明市场对豆粕的需求较为强劲。

操作建议

• 建议投资者在豆粕价格高位时采取做空策略，以应对可能的长期下跌趋势。

重点关注及风险因素

• 国外疫情情况：可能影响农产品供应链及劳工流动。
• 南美豆主产区天气：干旱或降雨异常将直接影响大豆产量及市场情绪。
• 进口大豆到港量：影响国内供应结构，进而影响豆粕价格。
• 中美贸易关系：贸易政策变化可能对大豆进口及价格产生影响。
• 国内非瘟情况：影响生猪养殖及豆粕需求。

数据来源

• 数据来源：我的农产品网、华联研究所、AgRural、CONAB、Mysteel农产品等。

研究员承诺

邓丹研究员承诺以独立、客观的态度出具本报告，不因本报告内容而获得任何形式的报酬。

免责声明

本报告仅供关注期货市场及投资机会的参考使用，不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。

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