20240616-创元期货-天气炒作暂无驱动_豆粕难涨__16页_1mb

创元期货豆粕市场分析总结

创造时间：2024年6月
目录

• 当前基本面梳理
• 行情回顾
• 后市展望

行情回顾

• 豆粕期货与现货：国内豆粕现货报价高位运行，期货9月合约承压。基差维持江苏地区现货弱于09合约，9-1价差扩大，显示基差回落压力。
• USDA报告影响有限：6月USDA报告调整较小，主要下调2023/24压榨预估，上调期末库存，市场反应平淡。预计6月底种植面积报告更为关键。
• 美豆产区进入末期：6月10日，大豆播种完成87%，出苗率70%。首次优良率报告为72%，符合预期。
• 拉尼娜预测概率下降：6月气候预测显示拉尼娜形成概率为65%，虽概率下降但仍需关注其对高温干燥天气的影响。

后市展望

• 短期预判：夏季天气预报趋于正常，美豆产区无明显炒作基础，关注拉尼娜天气风险。国内需求偏弱，库存累增，支撑现货基差弱势。
• 中期重点：7月前需关注天气变化，拉尼娜现象若显现将主导美豆天气炒作。CBOT粕油比价有望上行。
• 种植面积关键：6月底的种植面积报告预计增量291万英亩，助力大豆种植。但若种植成本越高09合约跌破关键支撑，则改种玉米风险上升。
• 其他市场动态：
  • 巴西出口节奏正常化，5月出货环比下滑，但总量仍维持高位。
  • 阿根廷基本丰产，豆粕出口良好，但需关注美豆天气炒作配合。
  • 国内：进口豆到港量回升，库存累增明显；国内下游需求尚未完全反弹，直至养殖利润改善仍需时日。

免责声明

注意本文仅为摘要，完整分析请参阅创元期货原报告。