20220629-银河期货-农产品季报_旺季蛋价易涨难跌_饲料成本或成利空因素_11页_1mb

银河农产品及衍生品研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2022年二季度至三季度鸡蛋市场的供需、成本、替代品及期货策略等方面的情况，重点探讨了鸡蛋价格走势及其影响因素。

主要观点

1. 二季度蛋价表现

• 鸡蛋价格先涨后跌，但整体仍位于历史同期高位。
• 五一节前因疫情和备货需求，主产区均价最高涨至5.35元/斤，涨幅达22.7%。
• 6月进入梅雨季，鸡蛋消费下降，价格回落至3.98元/斤，跌幅25.6%。
• 三季度预计鸡蛋价格将季节性走高，但涨幅可能不及往年。

2. 存栏及补栏情况

• 5月在产蛋鸡存栏为11.78亿只，环比微增0.4%，同比减少0.9%，低于预期。
• 二季度补栏积极性不高，主要因饲料成本高企，养殖户选择延淘或换羽。
• 三季度补栏量预计继续下降，存栏恢复缓慢。

3. 淘鸡价格走势

• 二季度淘鸡价格持续走高，主产区均价从9.8元/公斤涨至12.06元/公斤，涨幅23%。
• 延淘情绪浓厚，淘鸡供应量维持低位，淘鸡日龄略有增加。
• 三季度淘鸡价格预计维持偏强趋势，受消费旺季和猪肉价格上涨支撑。

4. 消费端分析

• 二季度消费分化，疫情导致部分区域抢购，但整体消费下降。
• 三季度消费将季节性回暖，中秋、国庆备货及开学季补库将拉动需求。
• 餐饮和旅游消费恢复预期增强，对鸡蛋需求形成支撑。

5. 成本端变化

• 二季度饲料成本因豆粕价格下跌而有所下降，综合饲料成本从3500元/吨降至3250元/吨。
• 三季度饲料价格预计进一步下跌，成本支撑减弱，对蛋价形成利空。

6. 替代品影响

• 二季度蔬菜价格大幅下跌，对鸡蛋需求有一定抑制作用。
• 猪肉价格小幅上涨，部分替代需求可能转移至鸡蛋。
• 三季度蔬菜和猪肉价格预计走高，将从替代品角度支撑蛋价。

关键信息

供应端

• 在产存栏恢复缓慢，三季度存栏量预计继续小幅增加。
• 蛋鸡产蛋率随气温上升而下降，预计三季度降至90%以下。
• 补栏量减少，市场整体供应能力维持稳定。

需求端

• 三季度消费旺季来临，食品厂备货、开学季、节假日备货将拉动需求。
• 餐饮和旅游消费逐步恢复，对鸡蛋需求形成支撑。

成本端

• 饲料成本下降，但仍是鸡蛋价格的重要影响因素。
• 美联储加息背景下，大宗商品整体偏弱，饲料成本预计继续走低。

替代品

• 蔬菜价格季节性回落，猪肉价格季节性上涨，两者对鸡蛋价格形成一定支撑与压力。

期货策略

• 单边策略：三季度鸡蛋价格预计将走高，但涨幅可能不及往年，建议先观望，待市场稳定后再建仓多单。
• 套利策略：可考虑多9月空11月价差，因9月为传统消费旺季，而11月非主力合约涨幅预期较低。

风险提示

• 动物疫病风险
• 宏观经济风险
• 疫情反复风险
• 气象灾害风险

联系方式

• 负责人：蒋洪艳
• 联系电话：021-65789251
• 联络对接：贾瑞林 021-65789256
• 分析师：刘倩楠
  • 期货从业证号：F3013727
  • 投资者咨询从业证号：Z0014425
  • 联系电话：010-68569781

作者承诺与免责声明

• 本报告由刘倩楠独立撰写，基于专业分析，不涉及任何利益输送。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应自行判断并谨慎操作。