20220527-银河期货-农产品月报_梅雨季即将到来_蛋价易跌难涨_10页_1mb

蛋价走势分析与期货策略总结

核心内容

本文由研究员刘倩楠撰写，分析了2022年5月至6月期间鸡蛋市场的供需变化、成本波动及期货策略建议。文章指出，鸡蛋价格在五一假期后大幅下跌，市场整体呈现震荡偏弱走势，但预计难以跌破成本线。同时，结合天气、消费淡季及疫情等因素，对6月份鸡蛋价格走势进行了预测。

主要观点

1. 供应端分析

• 存栏恢复：5月份鸡蛋供应持续增加，主要因在产存栏恢复和产蛋率上升。
• 补栏情况：4月份为补栏高峰期，但受饲料成本高企影响，补栏积极性一般。5、6月份补栏量预计略有下降，但维持在正常水平。
• 淘汰情况：5月份淘鸡意愿增加，但适龄淘汰鸡数量有限，因此淘鸡量不高。6月份淘鸡量预计仍维持低位，因部分老鸡仍具备较好的产蛋性能。

2. 需求端分析

• 消费淡季：6月份为传统消费淡季，南方地区即将进入梅雨季节，蔬菜大量上市，鸡蛋需求下降。
• 疫情冲击：疫情对餐饮旅游消费造成较大影响，导致鸡蛋消费疲软。
• 库存情况：5月份鸡蛋流通环节库存较低，生产环节库存偏高，反映市场风险较大，贸易商不愿囤货。

3. 成本端分析

• 饲料成本高企：玉米和豆粕价格震荡上行，综合饲料成本约为3308元/吨，折合每斤鸡蛋成本约3.8元。
• 成本支撑：由于饲料成本居高不下，鸡蛋价格的重心预计将在高位区间震荡，难以跌破4元/斤。

4. 替代品影响

• 蔬菜价格下降：寿光蔬菜价格总指数下降30%，对鸡蛋的替代作用较弱。
• 猪肉价格平稳：猪肉价格接近往年中位水平，替代作用也不明显。

关键信息

• 价格走势：5月末鸡蛋价格再次大幅下跌，主产区均价降至4.5元/斤，主销区价格降至4.7元/斤。
• 蛋鸡苗价格：5月份蛋鸡苗价格由3.2元/羽上涨至3.6元/羽。
• 存栏结构：450日龄以上老鸡存栏占比增加至9.97%，120-450日龄蛋鸡占比降至74.52%。
• 库存数据：5月26日生产环节周度库存1.54天，流通环节库存1.01天。
• 价差分析：7-9价差处于历史高位，预计6月份7月合约偏弱，9月合约偏强，建议7-9反套策略。

期货策略建议

单边策略

• 现货走势：预计6月份鸡蛋现货价格偏弱，但难以跌破成本线。
• 期货操作：9月合约前期受近月收低拖累下跌，4700-4800点支撑较强，可考虑逢低建仓多单。

套利策略

• 7-9价差：当前价差处于历史高位，预计6月份7月合约偏弱，9月合约偏强，建议进行7-9反套操作。

风险提示

• 动物疫病：可能影响蛋鸡健康和产蛋率。
• 宏观风险：经济下行压力大，影响整体消费。
• 疫情：对餐饮旅游消费造成持续影响。
• 气象灾害：梅雨季节可能导致鸡蛋储存困难，进一步压制需求。

作者与联系方式

• 研究员：刘倩楠
• 期货从业证号：F3013727
• 投资者咨询证号：Z0014425
• 联系方式：010-68569781 / Liuqiannan_qh@chinastock.com.cn

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