20221120-华安期货-饲料养殖周报_消费减弱_利空蛋价_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容

本报告为2022年11月20日发布的饲料养殖周报，涵盖豆粕、玉米、鸡蛋、生猪等主要农产品的市场分析及投资建议，同时包含行业资讯、库存、基差、波动率和生产利润等内容。

主要观点

豆粕

• 市场情况：受到港兑现及人民币升值影响，豆粕价格偏弱运行。华北现货价格降幅较大，华南因口罩事件影响，价格相对坚挺。
• 投资建议：建议卖出虚值看涨期权，以对冲价格上涨风险。
• 基差：11月18日，全国豆粕现货均价为5120元/吨，江苏地区基差为M2301+1000元/吨，12月基差为M2301+720元/吨，显示基差走弱。
• 库存：主要油厂大豆库存为268.72万吨，较上周减少6.7%，豆粕库存为17.06万吨，减少9.78%。

玉米

• 市场情况：中美玉米新作收割上市期，叠加黑海谷物出口协议续签，玉米供应压力增加，期价偏弱运行。国内玉米成本及养殖业高存栏支撑期价回调有限。
• 投资建议：可持有玉米看跌期权避险。
• 基差：截至11月17日，玉米基差为16元/吨，周比走强43.14元/吨。
• 库存：北方四港玉米库存增至241.3万吨，广东港内贸玉米库存增加，外贸玉米库存略有下降。

鸡蛋

• 市场情况：鸡蛋供应紧张，但消费减弱，替代品价格回落，蛋价偏弱。预计供应水平短期难改。
• 投资建议：建议JD2301合约逢高布空。
• 基差：鸡蛋基差为517元/500公斤，较周一走弱38元/500公斤。

生猪

• 市场情况：猪肉价格回落至二级预警区间，发改委持续调控，部分大集团限制育肥猪出售，下游消费偏弱，压制期价。
• 投资建议：关注政策调控及终端市场需求变化。
• 养殖利润：蛋鸡和肉鸡养殖利润小幅下降，生猪养殖利润下降，主要受猪价回落影响。

关键信息

行业资讯

1. 美国大豆出口：11月10日当周，美国大豆出口销售净增303.01万吨，其中向中国出口154.24万吨。
2. 美国大豆收割进度：截至11月13日，美国大豆收割率为96%，高于分析师预期。
3. 美国大豆压榨利润：较上周下降9.32%，但较去年同期上升17.63%。
4. 美国玉米出口：11月10日当周，美国玉米净销售量为116.9万吨，累计出口同比下降54.1%。
5. 黑海谷物协议：协议续签，延长120天，促进全球粮食出口，对期价形成压制。

投资策略建议

• 豆粕：卖出虚值看涨期权。
• 玉米：持有看跌期权避险。
• 鸡蛋：逢高布空。
• 生猪：关注政策调控及终端需求。

下周关注重点

• 玉米售粮进度：影响市场供应及价格走势。
• 口罩事件影响：可能对华南地区价格产生支撑。
• 南美天气：影响大豆产量及出口。
• 美豆出口销售进度：反映全球需求及市场预期。

免责声明

本报告基于公开资料整理，力求准确可靠，但不保证信息的准确性与完整性。据此进行投资决策，需自行承担风险。

编制信息

• 编制单位：华安期货投资咨询部
• 分析师：
  • 李伟（农产品首席分析师）
  • 张贺泉（农产品分析师）
  • 黄胜捷（助理分析师）
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@hqh.com
  • 电话：0551-62839067