20220228-银河期货-农产品月报_饲料成本上涨_蛋价重心抬高_10页_1mb

饲料成本上涨 蛋价重心抬高 - 总结

核心内容

本报告由研究员刘倩楠撰写，分析了2022年2月及3月鸡蛋市场的供需、成本、替代品及期货策略等方面的情况，指出当前鸡蛋市场整体处于供需双弱格局，但成本端压力显著，支撑蛋价重心上移。

主要观点

1. 市场概况

• 2月份鸡蛋价格在春节后出现季节性下跌，但因成本高企，价格仍维持在往年同期的相对高位。
• 主产区均价从4.3元/斤降至3.8元/斤，主销区均价从4.4元/斤降至3.95元/斤，价格在3.6-4元/斤区间震荡。
• 3月份鸡蛋消费将逐步好转，但上方4元/斤压力较大，预计价格将在3.5-4元/斤区间震荡。

2. 供应端

• 在产存栏：1月份在产存栏处于历史低位，2-5月份因去年四季度补栏量大，存栏逐步恢复，但恢复速度较慢，预计仍处于同期低位。
• 淘汰鸡量：2月份淘汰鸡量大幅下降，因春节前集中淘汰，春节后适龄鸡少，加之屠宰企业开工延迟，导致淘鸡供应减少，价格震荡。
• 鸡苗销量：2月份鸡苗销量略降，但3-4月份为补栏旺季，预计销量回升，价格震荡走高。

3. 需求端

• 2月份为春节后消费淡季，终端需求疲软，销量处于一年最低水平。
• 餐饮和旅游消费受疫情影响较大，但随着疫苗普及和防控加强，预计3月份消费将逐步回暖。

4. 成本端

• 饲料成本大幅上升，尤其豆粕价格由元旦前的3570元/吨上涨至4300元/吨，涨幅20%。
• 综合饲料成本由3000元/吨升至3200元/吨，涨幅6.7%，对蛋价形成支撑。

5. 替代品

• 白羽肉鸡和猪肉价格相对平稳或略降，对鸡蛋需求无明显提振作用。
• 3月份仍是消费淡季，替代品价格预计震荡略偏弱。

关键信息

• 2月蛋价：震荡略偏弱，3.5元/斤为主要支撑位。
• 3月蛋价预期：价格将触底反转，但上方4元/斤存在较大压力。
• 鸡苗价格：3-4月份将震荡走强。
• 淘鸡价格：供需双弱，价格维持震荡。
• 饲料成本：玉米价格高位运行，豆粕价格持续上涨，成本端支撑蛋价。
• 7-9月价差：处于历史高位，未来大概率走弱，建议空7-9价差。

期货策略建议

单边策略

• 5月合约：建议逢低建仓多单，因存栏恢复缓慢及饲料成本支撑，预计在4200元/吨附近形成支撑，上方压力在4450元/吨附近。

套利策略

• 7-9月价差：根据统计学分析，价差将走弱，建议继续持有反套策略。

风险提示

• 动物疫病
• 宏观风险
• 疫情反复
• 气象灾害

作者承诺与免责声明

• 作者刘倩楠具备期货从业资格，承诺报告内容客观、独立，不涉及任何利益输送。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，客户应自行判断。
• 银河期货不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不对因此导致的损失承担责任。

联系方式

• 研究员：刘倩楠
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