20180711-华创证券-光环新网-300383.SZ-2018年半年报业绩预告点评_业绩符合预期_IDC价值凸显_云计算业务稳步推进_4页_754kb

光环新网2018年半年报业绩预告点评总结

核心内容

光环新网（300383）发布2018年半年度业绩预告，显示其业绩表现良好，符合市场预期。公司通过并购和业务拓展，显著提升了其在IDC及云计算领域的市场份额和盈利能力。

主要观点

• 业绩增长显著：2018年半年度营业收入预计同比增长超过50%，其中云计算及相关服务收入增长超60%，占总收入的70%以上。
• 净利润稳步提升：归母净利润预计增长28.82%-47.90%，中值为2.9亿元，同比增长38.36%。
• AWS云计算业务进展顺利：公司于2017年底获得云牌照后，AWS业务迅速增长，预计全年收入将实现翻倍增长。
• IDC业务扩展迅速：并购科信盛彩后，公司IDC业务规模显著扩大，预计到年底将拥有超3万个机柜，未来三年每年新增上电收费机柜约6000-7000个，带来稳定净利润增长。
• 盈利预测与估值：公司预计2018-2020年净利润分别为7.24亿元、10.62亿元、12.97亿元，对应EPS分别为0.47元、0.69元、0.84元，PE分别为30倍、20倍、17倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：存在与AWS合作不顺利、IDC机房交付和销售进度低于预期等风险。

关键信息

财务指标

业务拓展与增长

• 云计算业务：公司云计算及相关服务收入占比超70%，预计2018年Q2同比增长58%，环比增长7.01%。
• IDC业务：通过并购科信盛彩，公司IDC机柜数量预计增加，2018年底将达3万个，未来三年每年新增约6000-7000个机柜。
• AWS业务：自获得云牌照以来，AWS业务增长迅速，预计全年收入翻倍。

投资评级

• 评级：推荐
• 当前价：13.95元
• 未来6个月预期：公司预计能超越沪深300指数10%-20%。

估值与财务比率

公司基本数据

团队介绍

• 组长、首席分析师：束海峰（北京邮电大学硕士，华创证券研究员）
• 助理研究员：蒋颖（中国人民大学经济学硕士，2017年加入华创证券研究所）

风险提示

• 与AWS合作不顺利
• IDC机房交付和销售进度低于预期

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

免责声明

本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用，不构成具体投资建议，也不保证信息的准确性或完整性。客户应根据自身情况作出投资决策，自行承担风险。