20181015-华创证券-光环新网-300383.SZ-2018年前三季度业绩预告点评_科信盛彩100_并表增厚业绩_IDC与云计算业务快速发展_4页_769kb

光环新网2018年前三季度业绩预告总结

核心内容

光环新网（300383）于2018年10月12日发布了2018年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润4.5-5亿元，同比增长38.40%-53.78%。其中，2018年第三季度归母净利润预计为1.58-2.08亿元，同比增长36.84%-80.12%。公司通过收购科信盛彩IDC，使其在2018年8月起实现100%并表，进一步提升了IDC业务的盈利能力。

主要观点

• 业绩增长显著：2018年前三季度公司预计实现营业收入超43亿元，同比增长超50%；其中，云计算及相关服务营收超33亿元，同比增长超60%，占总营收比例超70%。
• IDC业务加速发展：科信盛彩IDC分两期建设，总规划机柜8100个，预计2018年底将上架5350个机柜，公司总体机柜数将超3万个。
• 业务协同增强：公司于2018年5月成立光环云数据有限公司，持股30%，与AWS合作进一步提升云计算服务的市场竞争力。
• 盈利预测乐观：华创证券预计公司2018-2020年净利润分别为7.24亿元、10.62亿元、12.97亿元，对应摊薄EPS分别为0.47元、0.69元、0.84元，PE分别为31倍、21倍、17倍，维持“推荐”评级。
• 财务指标稳健：公司资产规模持续扩大，负债率保持在合理水平，流动比率和速动比率均高于100%，显示良好的短期偿债能力。

关键信息

财务表现

• 2018年前三季度：

  • 归母净利润：4.5-5亿元，同比增长38.40%-53.78%
  • 非经常性损益：约130万元，同比减少约300万元
  • 营业收入：预计超43亿元，同比增长超50%
  • 云计算及相关服务营收：预计超33亿元，同比增长超60%

• 2018年第三季度：

  • 归母净利润：1.58-2.08亿元，同比增长36.84%-80.12%
  • 营业收入：预计超16亿元，同比增长超43%
  • 云计算及相关服务营收：预计超13亿元，同比增长超63%

业务发展

• IDC业务：

  • 科信盛彩IDC于2018年8月起100%并表，预计2018年7月底贡献利润约4000万元，三季度并表利润超1000万元。
  • 科信盛彩IDC一期和二期已基本建成，规划机柜总数8100个，预计2018年底上架5350个，公司总体机柜数将超3万个。

• 云计算服务：

  • 公司与AWS合作，成立光环云数据有限公司，持股30%，提升核心竞争力。

投资评级

• 评级：推荐（维持）
• 当前价：14.38元
• 未来预期：公司有望在国内云计算业务中占据重要市场份额，长期看好其发展。

风险提示

• 与AWS合作不顺利
• IDC机房交付和销售进度低于预期

财务预测

主要财务比率

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

公司基本数据

分析师团队

• 研究员：靳相宜（北京大学、英国伦敦大学学院双硕士，2018年加入华创证券）
• 助理研究员：蒋颖（中国人民大学经济学硕士，2017年加入华创证券）

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