20190715-华创证券-传媒行业周报2019年第29期：腾讯头部产品重启37分成，CP议价权提升_15页_1mb

传媒行业周报2019年第29期总结

核心内容概述

本报告为2019年7月15日发布的传媒行业周报，主要聚焦于游戏、广电、教育等细分领域的行业表现、动态及投资建议。整体来看，传媒板块在当周表现不佳，指数下跌4.35%，在申万28个行业中排名22。同时，报告指出行业面临竞争加剧、政策监管变化和宏观经济风险等挑战。

主要观点

1. 游戏行业

• 头部产品表现：腾讯在游戏领域持续发力，其头部产品如《王者荣耀》《和平精英》等稳居畅销榜前列。
• 版号与产品上线：完美世界、游族网络、三七互娱等公司新游表现良好，部分产品已获批版号并开启预约。
• 市场动态：腾讯寻求提高游戏分成比例至70%，与主要应用商店运营商进行差异化谈判，显示出其对游戏分发渠道的重视。
• 行业趋势：游戏行业受政策影响，部分公司如盛天网络、天龙集团等出现业绩下滑。

2. 广电行业

• OTT TV发展迅速：2018年OTT TV用户规模达1.64亿，同比增长48.2%，收视份额达36.7%，预计2019年广告收入将翻倍增长。
• 合作与增长：新媒股份与腾讯合作的“云视听极光”在业内应用中排名第一，有望共享OTT TV行业的高增长红利。

3. 教育行业

• Minerva Project融资：Minerva Project完成5700万美元C轮融资，由字节跳动领投，好未来、涌金集团跟投，融资总额超1.28亿美元。
• 投资方向：融资将用于与大学和集团合作，提升学生的学习体验，投资方均来自亚洲。
• 腾讯教育合作：腾讯教育与贝尔科教达成全面战略合作，旨在推动教育智能化和产品数据化。

关键信息

一周行业表现

• 传媒板块指数下跌4.35%，行业排名22/28。
• 上证指数下跌2.67%，深圳成分指数下跌2.43%，创业板指数下跌1.92%。
• 传媒板块涨幅前五：顾地科技（6.84%）、麦达数字（6.58%）、鹏博士（7.33%）、上海钢联（5.66%）、乐视网（0%）。
• 板块涨幅后五：三七互娱（-2.26%）、巨人网络（-2.08%）、亚轩国际（-5.26%）、宝通科技（-4.55%）、ST富控（-6.45%）。

上市公司公告

• 盛天网络：预计2019年上半年净利为1000万-1300万元，同比下降65.33%-73.33%。
• 天龙集团：2019年上半年净利润4700万-6900万元，新媒体板块营收保持平稳。
• 暴风集团：预计商誉减值约1.27亿元，应收款项计提坏账准备约3500万元。
• 完美世界：预计上半年净利9.6亿-10亿元，同比增长22.78%-27.90%。
• 掌趣科技：因自研游戏产品上线延迟及资本市场波动，业务收入同比下降。

行业动态

• 乐视网：预计上半年亏损3.6亿-3.66亿元，同比收窄。
• 小米：在芬兰坦佩雷设立研发中心，专注于相机技术研发。
• 华为：鸿蒙系统为物联网开发，未来可能用于手机，但尚未最终决定。
• Facebook：被罚款50亿美元，股价因罚款上涨，但面临更严格的监管。
• 盛趣游戏：发布三大战略目标，包括成为全球文化领军企业、建设新文化产业、掌握世界文化竞争主动权。

投资建议

游戏板块

• 关注：腾讯、吉比特、完美世界、游族网络、宝通科技、三七互娱。

广电板块

• 关注：新媒股份、贵广网络、华数传媒、广电网络。

出版板块

• 关注：中国出版、山东出版、城市传媒、新经典。

影视内容板块

• 关注：欢瑞世纪、猫眼娱乐、芒果超媒。

教育板块

• 关注：中公教育、科斯伍德、中教控股。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策监管变化
• 宏观经济风险

行业数据概览

• 股票家数：154只，占比4.24%
• 总市值：14,646.39亿元，占比2.4%
• 流通市值：10,434.32亿元，占比2.32%

行业表现对比

市场动态与数据追踪

游戏畅销榜（TOP10）

电影&电视剧数据

• 电影票房：第27周（7.8-7.14）票房6.2150亿元。

• 电视剧热度TOP10：

  • 《亲爱的，热爱的》
  • 《带着爸爸去留学》
  • 《流淌的美好时光》
  • 《哥哥姐姐的花样年华》
  • 《我们不能是朋友》
  • 《老九门》
  • 《魔道祖师》
  • 《神犬小七 第三季》
  • 《斗破苍穹》
  • 《我们与恶的距离》

• 电视剧收视率TOP10：

  • 《亲爱的，热爱的》（东方卫视、浙江卫视）
  • 《哥哥姐姐的花样年华》（江苏卫视）
  • 《带着爸爸去留学》（浙江卫视、上海东方卫视）
  • 《流淌的美好时光》（湖南卫视）
  • 《可爱的中国》（中央电视台综合频道）
  • 《那片花那片海》（中央台八套）
  • 《爱是欢乐的源泉》（广东卫视）
  • 《娘道》（天津卫视）

团队介绍

分析师

• 潘文韬：同济大学经济学硕士，曾任职于国金证券，2017年加入华创证券。
• 肖丽荣：北京大学管理学硕士，香港大学经济学硕士，曾任职于中信证券，2016年加入华创证券。
• 李雨琪：美国波士顿大学经济学硕士，2016年加入华创证券。

华创证券机构销售通讯录

• 北京机构销售部：张昱洁、杜博雅、张菲菲、侯春钰、侯斌、过云龙、刘懿。
• 广深机构销售部：张娟、王栋、汪丽燕、罗颖茵、段佳音、朱研。
• 上海机构销售部：石露、沈晓瑜、张佳妮、潘亚琪、沈颖、汪子阳、柯任、何逸云、蒋瑜、施嘉玮。

投资评级体系

行业投资评级说明

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