20240318-中国银河-民和股份-002234.SZ-白鸡景气度传导中_23年公司收入快增长_业绩减亏_4页_311kb

事件概述：公司发布2023年年度报告，营收同比大幅增长2896%，但归母净利润亏损386亿元，扣非后净亏损401亿元，季度数据亦显亏损扩大。

业绩改善原因：受益于白鸡行业景气度提升，公司商品代鸡苗销量同比增311%、收入增长3264%，鸡苗单价同比涨2864%，毛利率同比增1620pct。熟食业务线上销售收入同比增18036%。

财务表现：2023年综合毛利率32.8%（同比+10.74pct），期间费用率15.47%（同比+0.89pct）。鸡苗业务盈利能力显著增强，熟食产能持续释放，但当前产能尚未实现盈利。

投资建议：预测2024-2025年EPS分别为0.86元、1.57元，对应PE分别为12倍、7倍，维持“推荐”评级。公司构建了完整的肉鸡产业链，并通过熟食深加工业务提升价值链。