20230205-中邮证券-新能源行业周报_需求旺盛助推硅料价格回升_政策重点发力公共领域用车_19页_689kb

新能源行业投资评级总结

核心内容概览

本报告对新能源行业（包括光伏、风电和新能源车）进行了全面分析，重点总结了行业近期表现、价格趋势、政策影响以及投资建议。

主要观点

光伏行业

• 行业表现：本周光伏板块整体走势较弱，但部分个股如天洋新材、禾迈股份、固德威等涨幅靠前。
• 招标情况：2023年1月国内光伏组件中标规模约为8.3GW，主要由华能贡献。
• 价格情况：硅料价格因下游需求超预期而回升，致密料最高报价达到220元/kg；硅片价格有所上涨，中环上调报价至6.22元/片（182mm）和8.20元/片（210mm）；组件价格因价格混乱，整体报价在1.75元/w左右，预计短期略有回升，但长期价格下行趋势不变。
• 行业展望：建议关注胶膜环节、组件环节（受益价格下行）以及新技术如异质结、钙钛矿、电镀铜等的进展。

风电行业

• 行业表现：风电板块表现较好，零部件环节涨幅显著，如泰胜风能（+15.4%）、振江股份（+15.7%）等；海缆板块因开标价格不及预期而承压。
• 招标情况：1月国企开发商风电机组招标容量约为11.7GW，同比增长33%；海上项目招标容量约1.8GW。
• 行业展望：风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议关注零部件环节、海风桩基、海缆等环节，以及存在国产替代机会的轴承环节。

新能源车行业

• 行业表现：本周新能源车核心标整体小幅上涨，如贝特瑞（+7.1%）、尚太科技（+5.0%）等；部分公司如厦钨新能、中科电气出现下跌。
• 政策支持：工信部联合七部门发布政策，推动公共领域车辆全面电动化，目标是2023-2025年累计推广202万辆电动化车辆。
• 行业展望：新能源车市场景气度持续看好，销量有望在2、3月恢复；建议优先关注盈利修复的电池环节，以及价格和格局稳定的隔膜、结构件、电解液等环节。

关键信息

市场表现

• 电力设备新能源板块：本周上涨0.2%，今年累计上涨8.7%。
• 细分板块：风电涨幅最大（4.04%），锂电其次（1.56%），太阳能（0.58%），储能（0.38%）。

价格波动

• 硅料：价格因需求释放而回升，但考虑新增产能，预期后续价格下行。
• 硅片：价格提升明显，中环上调价格至6.22元/片和8.20元/片，盈利显著修复。
• 组件：价格混乱，实际成交价在1.75元/w左右。
• 锂电原材料：碳酸锂价格弱势调整，磷酸铁锂价格下跌2.0%，硫酸钴下跌10.0%；石墨化加工费整体下跌。

政策影响

• 公共领域电动化：中央政策推动公共领域车辆全面电动化，预计2023-2025年推广202万辆。
• 地方补贴：上海市延续新能源车置换补贴至2023年6月30日，多地发放消费券刺激新能源车市场。

重点公司投资评级与盈利预测

风险提示

• 各国政策变化可能影响行业下游需求或进出口。
• 下游需求不及预期可能影响产业链景气度和公司业绩。
• 新技术发展不及预期可能导致行业竞争格局变化。
• 产业链材料价格波动可能影响行业利润。
• 行业竞争加剧可能对盈利能力造成压力。

投资建议

• 光伏：关注胶膜、组件及新技术发展。
• 风电：关注零部件、海缆及轴承国产替代。
• 新能源车：优先推荐电池环节，其次为隔膜、电解液等环节。

图表目录

• 图表1：本周行业涨跌幅情况
• 图表2：今年以来行业涨跌幅情况
• 图表3：光伏核心标的周涨跌幅
• 图表4：风电核心标的周涨跌幅
• 图表5：锂电核心标的周涨跌幅
• 图表6：光伏产业链价格涨跌情况
• 图表7：国内组件月度出口数据
• 图表8：国内对欧洲组件出口数据
• 图表9：国内对美洲组件出口数据
• 图表10：国内1月风电机组招标信息
• 图表11：锂电核心原材料价格及变化情况

研究所信息

• 分析师：王磊
• SAC登记编号：S1340523010001
• Email：wanglei03@cnpsec.com
• 研究助理：
  • 贾佳宇（SAC登记编号：S1340122110010，Email：jiajiayu@cnpsec.com）
  • 虞洁攀（SAC登记编号：S1340122110002，Email：yujiepan@cnpsec.com）

投资评级说明

• 股票评级：买入（>20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%-10%）、回避（<-10%）
• 行业评级：强于大市（>10%）、中性（-10%-10%）、弱于大市（<-10%）
• 可转债评级：推荐（>10%）、谨慎推荐（5%-10%）、中性（-5%-5%）、回避（<-5%）

分析师声明

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