20230205-中国银河-电力设备及新能源行业_硅料价格深V反弹_反映出需求回暖_2页_562kb

电力设备及新能源行业点评总结

核心内容

2023年2月5日发布的行业点评报告聚焦于光伏产业链中硅料价格波动及行业发展趋势。报告指出，硅料价格在春节后出现显著反弹，反映出光伏需求正在回暖。尽管2022年底硅料价格大幅下跌，但随着硅片和电池环节价格同步上涨，光伏产业链整体盈利水平有所修复。

主要观点

• 硅料价格波动：2022年12月7日至2023年1月4日，硅料价格从300元/kg下跌至170元/kg，跌幅达43%。随后价格趋于平稳，春节后2月1日迅速反弹至200元/kg，较节前提升21%。硅料盈利水平修复至0.32元/W，较节前提升37%。
• 下游环节价格回升：单晶182硅片和单晶182PERC电池价格分别上涨28%和18%，而单晶182PERC组件价格仍维持在1.8元/W。
• 需求回暖：随着硅片企业开工率从低谷回升至80-90%，下游电池和组件环节也呈现满产或排产修复的态势，支撑硅料价格反弹。
• 未来价格趋势：尽管短期价格有所回升，但硅料全年供过于求，预计Q1产量将超31.5万吨，年底或达20万吨/月。硅料产能已明显超出全球需求，价格整体趋势仍将以缓慢下行为主，预计在150-200元/kg区间波动。

关键信息

政策支持与行业前景

• 国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，明确了2030年新能源装机占比和发电量占比目标，推动光伏行业持续高景气度。
• 2023年全国风电、太阳能新增装机分别为65GW和97GW，同比分别增长72%和11%。
• 全球市场能源转型加速，预计2023年全球新增装机将达340GW，同比增长33.3%。

投资建议

• 主线一：推荐具备较强盈利能力、竞争壁垒和海外市场红利的一体化企业或辅材龙头，如隆基绿能、晶澳科技、福斯特。
• 主线二：关注新技术引领企业，如N型电池、颗粒硅和CCZ技术，建议关注天合光能、中来股份、协鑫科技、天通股份。

风险提示

• 光伏政策不及预期
• 光伏需求不及预期
• 新技术推进进展不及预期
• 产能投产不及预期
• 竞争加剧导致利润严重下滑

分析师信息

• 分析师：周然
• 联系方式：（8610）80927636 / zhouran@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130514020001
• 学历：工商管理学硕士
• 从业经历：自2010年11月加入银河证券研究部，从事公用事业、环保、电力设备及新能源行业分析，现任电新团队负责人。

评级标准

行业评级体系

公司评级体系

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