20240520-财信证券-可转债周报_新券供给缩量_估值仍有支撑_10页_985kb

【报告总结】

这篇报告是财信证券于2024年5月20日发布的可转债周报（5月13-17日），旨在为内部客户提供参考，需注意阅读正文后的免责条款部分。周报聚焦二级和一级市场跟踪、核心观点、风险提示，并涵盖相关行业和投资建议。

在二级市场中，可转债跟随正股下跌，上证指数等主要指标周环比下跌0.2%-0.4%。估值方面，大多数平价区间转债转股溢价率周环比下跌，压缩139-568个百分点，但新券供给缩量（上周中证转债待发规模近百亿元）提供了支撑。个券表现分化，涨跌排名前五的转债如惠城转债（涨幅超2436%）和泰林转债（跌幅超1700%），反映出板块轮动较快。

一级市场数据显示，上周无转债发行，但宏柏转债上市，规模达96亿元。待发新券中，证监会批文转债13家，规模90亿元；发审委通过转债14家，规模188亿元，预计新券供给继续缩量。

核心观点强调，尽管转债估值面临压缩压力，但供给减少带来支撑，权益市场修复和纯债调整或带动增量资金。建议投资者采取哑铃型策略，即配置信用资质好、价格低的转债，同时关注高成长性行业的偏股型转债。推荐主线包括基本面稳定的低价转债、高景气需求板块（如出口链补库）、美联储降息受益的资源品，以及AI、低空经济和新质生产力方向。

风险提示包括转债估值进一步回落和股市波动风险。报告还涉及地产、汽车等行业的影响，以及宏观经济事件对市场的影响。

总体而言，当前市场环境机遇大于风险，但需谨慎应对不确定性。