20260522-冠通期货-冠通期货研究报告--PP日报_低开后震荡运行_5页_637kb

冠通期货PP研究报告总结

核心内容

本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场分析，发布日期为2026年5月21日。报告从期现行情、基本面跟踪及市场展望三个维度对PP市场进行了详细分析。

期现行情

• 期货走势：PP2609合约在5月20日低开后增仓震荡运行，最低价为8848元/吨，最高价为8969元/吨，最终收盘于8890元/吨，跌幅1.10%，持仓量增加4573手至591252手。
• 现货价格：PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报9300-9840元/吨。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，投资者需关注下游需求承接力度及中东局势进展。

基本面跟踪

供应端

• PP企业开工率：截至5月21日，PP企业开工率上涨至71.5%左右，处于偏低水平。
• 标品拉丝生产比例：上涨至**20%**左右，表明部分企业调整了生产结构。

需求端

• PP下游开工率：截至5月15日当周，PP下游开工率环比回落0.05个百分点至48.75%，尚未恢复至春节前正常水平。
• 拉丝主力下游塑编开工率：回落0.14个百分点至42.12%，塑编订单持续下降，需求疲软。
• BOPP膜价格：本周小幅上涨，但国内终端消费动力不足，利润被高价原料挤压，下游对高价原料抵触情绪明显。

库存情况

• 石化库存：截至5月20日周四，石化库存环比减少1.5万吨至84.5万吨，但较去年同期高5万吨，库存处于近年同期中性水平。
• 库存趋势：从历史数据来看，石化库存呈现波动趋势，但整体维持在中性区间。

成本端

• 原油价格：布伦特原油07合约下跌至106美元/桶，影响PP成本。
• 丙烯价格：中国CFR丙烯价格环比持平于1250美元/吨。

市场展望

• 外部因素：特朗普表示与伊朗的谈判进入最后阶段，市场担忧情绪有所缓和，原油价格下跌对PP成本形成支撑。
• 出口数据：4月PP出口数据较好，出口表现可能对市场有一定提振作用。
• 中东局势：霍尔木兹海峡仍存在封锁风险，需关注中东PP及原料出口情况。
• 操作建议：当前市场不确定性较大，建议暂时观望，注意控制风险。

关键信息

• PP下游需求疲软，塑编订单持续下降，拉丝主力下游开工率偏低。
• PP企业开工率维持在71%左右，标品拉丝生产比例略有上升。
• 石化库存处于中性水平，但同比偏高，库存压力仍需关注。
• 原油价格下跌对成本端形成支撑，但下游对高价原料抵触情绪明显。
• 美伊谈判进展及中东局势是当前市场的重要关注点。
• 建议策略：短期观望为主，关注下游需求变化与中东局势进展。

数据来源

• 期现行情数据来源：博易大师
• 基本面数据来源：Wind、国家统计局、隆众资讯、金十数据网站
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司（具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

投资提示

• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。
• 免责声明：本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性或完整性负责，仅供参考，不构成买卖建议。

联系方式

• 冠通期货服务热线：400-6678-656
• 研究咨询部：苏妙达（执业资格证号 F03104403/Z0018167）