20260324-冠通期货-PP日报_PP低开后震荡下行_3页_461kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场分析日报，发布于2026年3月24日。报告从行情分析、期现行情和基本面跟踪三个维度对PP市场进行了全面梳理，重点分析了近期价格走势、供需格局及国际形势对市场的影响。

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主要观点

• 市场情绪：近期化工品市场整体情绪偏强，但PP市场表现相对弱势，价格低开后震荡下行。
• 供需格局：国内PP供应端有所收缩，企业开工率处于偏低水平，标品拉丝生产比例下降。需求端恢复缓慢，下游对高价原料接受度不高。
• 库存变化：石化库存有所去化，但整体仍高于去年同期，处于中性水平。
• 成本端影响：国际油价因中东局势波动出现短期下跌，但随后有所收窄。原油价格波动对PP成本端产生一定影响。
• 原料价格：丙烯价格环比上涨，国内PP标品货源偏紧，进一步推高成本。
• 国际因素：中东地区PP产能占全球9%，出口占全球聚烯烃出口的25%，对国际价格和供给有较大影响。但PP自身不依赖中东进口货源，主要依赖液化石油气和原油。

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关键信息

1. 行情分析

• 下游开工率：截至3月20日当周，PP下游整体开工率环比上升0.65个百分点至46.36%，但拉丝主力下游塑编开工率回落0.26个百分点至40.28%。
• 企业开工率：3月24日，PP企业开工率下跌至76.5%，标品拉丝生产比例下降至25.5%。
• 库存水平：石化库存环比减少1.5万吨至90.5万吨，较去年农历同期高5.5万吨，处于近年同期中性水平。

2. 期现行情

• 期货走势：PP2605合约低开后减仓震荡下行，最低价9073元/吨，最高价9542元/吨，最终收盘于9114元/吨，跌幅3.82%，持仓量减少至339558手。
• 现货价格：PP各地区现货价格涨跌互现，拉丝报价区间为8770-9580元/吨。

3. 基本面跟踪

• 供应端：部分停车装置重启，但整体开工率仍偏低，供应收缩。
• 需求端：下游需求恢复缓慢，尤其是拉丝主力下游，开工率下降。
• 原料端：原油价格受中东局势影响波动较大，布伦特原油05合约跌至102美元/桶，中国CFR丙烯价格环比上涨70美元/吨至1200美元/吨。
• 国际影响：中东局势对能源化工市场产生一定提振作用，但PP自身不依赖中东进口货源，主要受原油和液化石油气价格影响。

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市场展望

• 关注点：节后下游复产进度、中东局势变化、国际油价走势及原料供应情况。
• 趋势判断：短期内PP价格可能偏强震荡，但需警惕下游需求恢复不及预期及原料短缺带来的压力。

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投资建议

• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，公司不承担由此引发的任何责任。

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报告发布机构

• 机构名称：冠通期货股份有限公司
• 资质：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

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报告作者

• 姓名：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167

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数据来源

• 国家统计局
• 隆众资讯
• 金十数据网站
• 博易大师、Wind等市场数据平台