> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场分析日报，发布于2026年3月24日。报告从行情分析、期现行情和基本面跟踪三个维度对PP市场进行了全面梳理，重点分析了近期价格走势、供需格局及国际形势对市场的影响。 --- ## 主要观点 - **市场情绪**：近期化工品市场整体情绪偏强，但PP市场表现相对弱势，价格低开后震荡下行。 - **供需格局**：国内PP供应端有所收缩，企业开工率处于偏低水平，标品拉丝生产比例下降。需求端恢复缓慢，下游对高价原料接受度不高。 - **库存变化**：石化库存有所去化，但整体仍高于去年同期，处于中性水平。 - **成本端影响**：国际油价因中东局势波动出现短期下跌，但随后有所收窄。原油价格波动对PP成本端产生一定影响。 - **原料价格**：丙烯价格环比上涨，国内PP标品货源偏紧，进一步推高成本。 - **国际因素**：中东地区PP产能占全球9%，出口占全球聚烯烃出口的25%，对国际价格和供给有较大影响。但PP自身不依赖中东进口货源，主要依赖液化石油气和原油。 --- ## 关键信息 ### 1. **行情分析** - **下游开工率**：截至3月20日当周，PP下游整体开工率环比上升0.65个百分点至46.36%，但拉丝主力下游塑编开工率回落0.26个百分点至40.28%。 - **企业开工率**：3月24日，PP企业开工率下跌至76.5%，标品拉丝生产比例下降至25.5%。 - **库存水平**：石化库存环比减少1.5万吨至90.5万吨，较去年农历同期高5.5万吨，处于近年同期中性水平。 ### 2. **期现行情** - **期货走势**：PP2605合约低开后减仓震荡下行，最低价9073元/吨，最高价9542元/吨，最终收盘于9114元/吨，跌幅3.82%，持仓量减少至339558手。 - **现货价格**：PP各地区现货价格涨跌互现，拉丝报价区间为8770-9580元/吨。 ### 3. **基本面跟踪** - **供应端**：部分停车装置重启，但整体开工率仍偏低，供应收缩。 - **需求端**：下游需求恢复缓慢，尤其是拉丝主力下游，开工率下降。 - **原料端**：原油价格受中东局势影响波动较大，布伦特原油05合约跌至102美元/桶，中国CFR丙烯价格环比上涨70美元/吨至1200美元/吨。 - **国际影响**：中东局势对能源化工市场产生一定提振作用，但PP自身不依赖中东进口货源，主要受原油和液化石油气价格影响。 --- ## 市场展望 - **关注点**：节后下游复产进度、中东局势变化、国际油价走势及原料供应情况。 - **趋势判断**：短期内PP价格可能偏强震荡，但需警惕下游需求恢复不及预期及原料短缺带来的压力。 --- ## 投资建议 - **风险提示**：投资有风险，入市需谨慎。 - **免责声明**：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，公司不承担由此引发的任何责任。 --- ## 报告发布机构 - **机构名称**：冠通期货股份有限公司 - **资质**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格 --- ## 报告作者 - **姓名**：苏妙达 - **执业资格证号**：F03104403/Z0018167 --- ## 数据来源 - 国家统计局 - 隆众资讯 - 金十数据网站 - 博易大师、Wind等市场数据平台