> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC市场总结 ## 核心内容 近期PVC市场整体呈现震荡偏弱走势，受地缘政治影响及国内需求疲软双重因素压制。同时，市场对宏观政策有所期待，如政治局会议提出加强地下管网建设、稳定地产及推进城市更新，一定程度上提振了需求预期。然而，高库存和出口订单执行情况仍对价格形成压制。 ## 市场要闻与重要数据 ### PVC价格与利润 - **期货价格**：PVC主力收盘价为5163元/吨，较前一周下跌156元/吨。 - **现货价格**：华东电石法报价4980元/吨（-120）；华南电石法报价5050元/吨（-140）。 - **生产利润**： - PVC电石法生产毛利为-52元/吨（-48）； - PVC乙烯法生产毛利为-1210元/吨（+124）； - PVC出口利润为76.2美元/吨（-3.4）。 ### PVC库存与开工 - PVC厂内库存为34.0万吨（+3.6）； - PVC社会库存为54.2万吨（+0.8）； - PVC电石法开工率81.87%（+9.90%）； - PVC乙烯法开工率45.42%（-7.64%）； - PVC整体开工率70.51%（-1.46%）。 ### 下游订单情况 - PVC生产企业预售量为67.6万吨（-8.1），显示下游需求有所放缓。 ## 市场分析 ### PVC - 受美伊冲突缓解影响，能化板块整体走弱，PVC跟随震荡偏弱。 - **电石法**：5月检修增多，供应压力缓解，出口订单保持韧性，出口成交价有所反弹。 - **乙烯法**：原料受限，开工持续下滑，成本支撑减弱。 - **库存**：整体库存偏高，短期价格承压。 - **宏观**：政策对需求预期有所提振，但高库存仍压制价格。 ### 烧碱 - 烧碱价格节前回吐地缘冲突风险溢价，跌至冲突前水平。 - **需求端**：非铝行业开工下降，印染节中放假进一步影响开工，氧化铝开工也有所下降。 - **供应端**：烧碱整体维持高开工，但5月计划检修企业增加，山东地区产能预计在中下旬集中检修，供应收缩预期提振盘面。 - **利润**：山东烧碱单品种利润850元/吨（+56），氯碱综合利润（0.8吨液氯）501.3元/吨（+56.3），但氯碱综合利润（1吨PVC）114.28元/吨（-63.75）。 ## 策略建议 ### PVC - **单边策略**：震荡； - **跨期策略**：观望； - **跨品种策略**：无。 ### 烧碱 - **单边策略**：震荡； - **跨期策略**：SH07-09逢低正套； - **跨品种策略**：无。 ## 风险提示 ### PVC - 地缘冲突变动； - 宏观政策扰动； - 装置检修动态。 ### 烧碱 - 地缘冲突变动； - 出口订单执行情况； - 装置检修动态； - 下游采购节奏。 ## 图表说明 文档附有38张图表，主要涵盖： - PVC电石法与乙烯法价格走势； - PVC基差变化； - PVC库存与开工率； - PVC出口与进口利润； - 烧碱价格与利润； - 烧碱库存与开工率； - 烧碱下游行业开工情况； - PVC注册仓单及期货合约价差。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616； - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421； - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799。 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号F0314016； - **梁琦**：从业资格号F03148380。 ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号。 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断，公司及作者不承担相关法律责任。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房； - **客服热线**：400-628-0888； - **官方网址**：www.htfc.com； - **公司名称**：华泰期货有限公司； - **研究院名称**：华泰期货研究院。