> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC装置临停短时恢复，氯碱弱稳市场分析总结 ## 核心内容概述 近期PVC市场呈现弱稳态势，受装置临停及恢复影响，市场情绪有所波动。同时，产业链上下游利润承压，整体供需格局偏弱。烧碱市场则因下游需求疲软与库存累积，价格表现偏弱，但部分企业稳价意愿增强。整体来看，PVC和烧碱市场均面临成本压力与需求疲软的双重挑战。 --- ## 主要观点 ### **PVC市场** - **装置动态**：7月12日晚，新疆中泰华泰PVC装置临停，13日下午已恢复。装置重启对短期市场情绪有所提振。 - **价格表现**： - 期货主力收盘价为4488元/吨，环比下跌46元/吨。 - 华东现货报价4470元/吨，与期货价格持平。 - 华南现货报价4640元/吨，环比上涨50元/吨。 - **基差情况**： - 华东基差为-18元/吨，环比上涨46元/吨。 - 华南基差为152元/吨，环比上涨96元/吨。 - **成本端**： - 电石价格下跌50元/吨，电石法利润仍承压。 - 乙烯价格跌后反弹，乙烯法成本偏高。 - 电石法与乙烯法PVC生产毛利均为负，且跌幅较大。 - **库存与开工**： - PVC厂内库存29.9万吨，环比下降0.4万吨。 - 社会库存50.0万吨，环比下降0.1万吨。 - 电石法开工率69.71%，环比下降4.55%。 - 乙烯法开工率55.50%，环比上升4.48%。 - PVC整体开工率65.32%，环比下降1.77%。 - **需求端**： - 内需方面，下游开工有所回升，但制品消费进入淡季，市场以点价成交为主。 - 外需方面，出口签单量环比下降，印度进口需求转弱。 - **政策与成本**： - 《“十五五”碳达峰行动方案》印发，远期成本中枢上移，对低估值品种形成一定支撑。 - **策略建议**： - **单边**：逢低谨慎买入套保。 - **跨期**：观望。 - **跨品种**：无。 ### **烧碱市场** - **价格表现**： - SH主力收盘价1914元/吨，环比下跌25元/吨。 - 山东32%液碱报价632元/吨，环比上涨8元/吨。 - 山东50%液碱报价1007元/吨，环比下跌3元/吨。 - **库存与开工**： - 液碱工厂库存53.00万吨，环比上升3.31万吨。 - 片碱工厂库存3.91万吨，环比上升0.16万吨。 - 烧碱开工率79.60%，环比下降0.40%。 - **下游需求**： - 氧化铝开工率小幅回升，广西新增产能释放。 - 非铝端印染稳定，粘胶短纤、纸浆开工小幅下降。 - **利润情况**： - 山东外购电烧碱利润为-331.65元/吨，环比上升39.25元/吨。 - 山东外购电氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）为-431.65元/吨，环比下降10.75元/吨。 - 西北氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）为-75.16元/吨，环比上升30.00元/吨。 - **成本与价格**： - 山东电价上调，成本小幅上移。 - 氯碱企业检修对液氯价格形成支撑，但液氯价格整体看弱。 - **策略建议**： - **单边**：震荡。 - **跨期**：SH09-01逢低正套。 - **跨品种**：无。 --- ## 关键信息 ### **PVC关键数据** - **期货价格**：主力4488元/吨（-46）。 - **现货价格**：华东4470元/吨（+0），华南4640元/吨（+50）。 - **生产利润**： - 电石利润-189元/吨（-50）。 - PVC电石法毛利-869元/吨（-146）。 - PVC乙烯法毛利-475元/吨（-47）。 - **出口利润**：PVC出口利润-41.96美元/吨（-1.14）。 - **库存与开工**： - PVC厂内库存29.9万吨（-0.4）。 - PVC社会库存50.0万吨（-0.1）。 - PVC电石法开工率69.71%（-4.55%）。 - PVC乙烯法开工率55.50%（+4.48%）。 - PVC整体开工率65.32%（-1.77%）。 - **下游订单**：生产企业预售量57.2万吨（+5.8）。 ### **烧碱关键数据** - **期货价格**：SH主力1914元/吨（-25）。 - **现货价格**： - 山东32%液碱632元/吨（+8）。 - 山东50%液碱1007元/吨（-3）。 - **生产利润**： - 山东外购电烧碱利润-331.65元/吨（+39.25）。 - 山东外购电氯碱综合利润-431.65元/吨（-10.75）。 - **库存与开工**： - 液碱工厂库存53.00万吨（+3.31）。 - 片碱工厂库存3.91万吨（+0.16）。 - 烧碱开工率79.60%（+0.40%）。 - **下游开工**： - 氧化铝开工率78.51%（+0.35%）。 - 印染华东开工率50.69%（+0.00%）。 - 粘胶短纤开工率87.62%（-1.92%）。 --- ## 风险提示 ### **PVC风险** - 地缘冲突变动。 - 宏观政策扰动。 - 装置检修动态。 ### **烧碱风险** - 地缘冲突变动。 - 出口订单执行情况。 - 装置检修动态。 - 下游采购节奏。 --- ## 图表说明 - **图1-4**：PVC电石法与乙烯法在华东、华南的期货价格及基差表现。 - **图5-38**：PVC与烧碱相关价格、利润、库存、开工率等指标的对比与趋势分析。 - 所有图表数据来源为隆众资讯与华泰期货研究院。 --- ## 报告发布信息 - **研究员**： - 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）。 - 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）。 - 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）。 - **联系人**： - 刘启展（从业资格号：F03140168）。 - 梁琦（从业资格号：F03148380）。 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号。 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。 - 投资者不应依赖本报告做出投资决策，需自行判断。 - 未经许可，不得复制、引用或分发本报告内容。