20260714-华泰期货-氯碱日报_PVC装置临停短时恢复_氯碱弱稳_12页_2mb

报告摘要

近期PVC市场呈现弱稳态势，受装置临停及恢复影响，市场情绪有所波动。同时，产业链上下游利润承压，整体供需格局偏弱。烧碱市场则因下游需求疲软与库存累积，价格表现偏弱，但部分企业稳价意愿增强。整体来看，PVC和烧碱市场均面临成本压力与需求疲软的双重挑战。

装置动态：7月12日晚，新疆中泰华泰PVC装置临停，13日下午已恢复。装置重启对短期市场情绪有所提振。
价格表现：
- 期货主力收盘价为4488元/吨，环比下跌46元/吨。
- 华东现货报价4470元/吨，与期货价格持平。
- 华南现货报价4640元/吨，环比上涨50元/吨。
基差情况：
- 华东基差为-18元/吨，环比上涨46元/吨。
- 华南基差为152元/吨，环比上涨96元/吨。
成本端：
- 电石价格下跌50元/吨，电石法利润仍承压。
- 乙烯价格跌后反弹，乙烯法成本偏高。
- 电石法与乙烯法PVC生产毛利均为负，且跌幅较大。
库存与开工：
- PVC厂内库存29.9万吨，环比下降0.4万吨。
- 社会库存50.0万吨，环比下降0.1万吨。
- 电石法开工率69.71%，环比下降4.55%。
- 乙烯法开工率55.50%，环比上升4.48%。
- PVC整体开工率65.32%，环比下降1.77%。
需求端：
- 内需方面，下游开工有所回升，但制品消费进入淡季，市场以点价成交为主。
- 外需方面，出口签单量环比下降，印度进口需求转弱。
政策与成本：
- 《“十五五”碳达峰行动方案》印发，远期成本中枢上移，对低估值品种形成一定支撑。
策略建议：
- 单边：逢低谨慎买入套保。
- 跨期：观望。
- 跨品种：无。

价格表现：
- SH主力收盘价1914元/吨，环比下跌25元/吨。
- 山东32%液碱报价632元/吨，环比上涨8元/吨。
- 山东50%液碱报价1007元/吨，环比下跌3元/吨。
库存与开工：
- 液碱工厂库存53.00万吨，环比上升3.31万吨。
- 片碱工厂库存3.91万吨，环比上升0.16万吨。
- 烧碱开工率79.60%，环比下降0.40%。
下游需求：
- 氧化铝开工率小幅回升，广西新增产能释放。
- 非铝端印染稳定，粘胶短纤、纸浆开工小幅下降。
利润情况：
- 山东外购电烧碱利润为-331.65元/吨，环比上升39.25元/吨。
- 山东外购电氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）为-431.65元/吨，环比下降10.75元/吨。
- 西北氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）为-75.16元/吨，环比上升30.00元/吨。
成本与价格：
- 山东电价上调，成本小幅上移。
- 氯碱企业检修对液氯价格形成支撑，但液氯价格整体看弱。
策略建议：
- 单边：震荡。
- 跨期：SH09-01逢低正套。
- 跨品种：无。

期货价格：主力4488元/吨（-46）。
现货价格：华东4470元/吨（+0），华南4640元/吨（+50）。
生产利润：
- 电石利润-189元/吨（-50）。
- PVC电石法毛利-869元/吨（-146）。
- PVC乙烯法毛利-475元/吨（-47）。
出口利润：PVC出口利润-41.96美元/吨（-1.14）。
库存与开工：
- PVC厂内库存29.9万吨（-0.4）。
- PVC社会库存50.0万吨（-0.1）。
- PVC电石法开工率69.71%（-4.55%）。
- PVC乙烯法开工率55.50%（+4.48%）。
- PVC整体开工率65.32%（-1.77%）。
下游订单：生产企业预售量57.2万吨（+5.8）。

期货价格：SH主力1914元/吨（-25）。
现货价格：
- 山东32%液碱632元/吨（+8）。
- 山东50%液碱1007元/吨（-3）。
生产利润：
- 山东外购电烧碱利润-331.65元/吨（+39.25）。
- 山东外购电氯碱综合利润-431.65元/吨（-10.75）。
库存与开工：
- 液碱工厂库存53.00万吨（+3.31）。
- 片碱工厂库存3.91万吨（+0.16）。
- 烧碱开工率79.60%（+0.40%）。
下游开工：
- 氧化铝开工率78.51%（+0.35%）。
- 印染华东开工率50.69%（+0.00%）。
- 粘胶短纤开工率87.62%（-1.92%）。

研究员：
- 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）。
- 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）。
- 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）。
联系人：
- 刘启展（从业资格号：F03140168）。
- 梁琦（从业资格号：F03148380）。
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。