> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 复合肥开工小幅下降总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年5月7日尿素市场的情况，包括价格、基差、生产利润、开工率、出口利润、库存变化及下游需求等。整体来看，尿素市场呈现震荡态势，复合肥开工率小幅下降，农业需求减弱，工业需求亦有所下滑。同时，出口政策尚未放松，市场对三季度现货价格指导价保持关注。 --- ## 主要观点 - **价格波动**：尿素主力合约收盘价为1956元/吨，较前一日下降31元/吨。河南、山东、江苏小颗粒尿素出厂价分别为1880元/吨、1870元/吨、1870元/吨，价格略有波动。 - **基差变化**：河南、山东、江苏地区基差分别为-76元/吨、-86元/吨、-86元/吨，均有所上升。 - **生产利润**：尿素生产利润为235元/吨，环比下降10元/吨；出口利润为3733元/吨，环比下降31元/吨。 - **产能利用率**：尿素企业产能利用率为94.44%（+0.08%），复合肥产能利用率为38.46%（-4.77%），三聚氰胺产能利用率为63.36%（+3.64%）。 - **库存情况**：样本企业总库存为46.50万吨（+1.92%），港口库存为15.19万吨（+0.40%），厂内库存和港口库存均小幅累库。 - **下游需求**：农业需求暂时减弱，复合肥开工率下降，部分东北地区装置进入停车检修状态；三聚氰胺需求小幅回升，企业预收订单较多，对尿素保持刚需采购。 - **出口动态**：国内出口暂无放松消息，出口利润维持高位，但出口预期扰动反复，需持续关注政策变化。 --- ## 关键信息 ### 价格与基差 - 尿素主力收盘价：1956元/吨（-31） - 河南小颗粒出厂价：1880元/吨（0） - 山东小颗粒出厂价：1870元/吨（-10） - 江苏小颗粒出厂价：1870元/吨（-20） - 小块无烟煤价格：900元/吨（+0） - 山东基差：-86元/吨（+21） - 河南基差：-76元/吨（+21） - 江苏基差：-86元/吨（+11） ### 供应端 - 尿素产能利用率：94.44%（+0.08%） - 样本企业总库存：46.50万吨（+1.92%） - 港口库存：15.19万吨（+0.40%） ### 需求端 - 复合肥产能利用率：38.46%（-4.77%） - 尿素企业预收订单天数：6.94日（-0.65） - 农业需求减弱，工业需求小幅下降，复合肥开工下降 - 东北装置多进入停车检修状态，中部地区新单成交放缓 ### 策略建议 - **单边策略**：震荡 - **跨期策略**：观望 - **跨品种策略**：无 ### 风险提示 - 国内出口政策变动 - 农需跟进情况 - 下游采购节奏 --- ## 图表概览 - **图1-4**：尿素价格与基差变化，反映区域价格差异及基差波动。 - **图5**：尿素主力合约收盘价趋势。 - **图6-8**：价差分析，显示不同时间段价格关系。 - **图9-10**：尿素周度产量与装置检修损失量。 - **图11-13**：尿素生产成本、利润及盘面利润变化。 - **图14-16**：尿素不同工艺的产能利用率。 - **图17-22**：尿素外盘价格与出口利润对比。 - **图23-24**：出口利润变化趋势。 - **图25-26**：复合肥与三聚氰胺产能利用率。 - **图27-29**：待发订单天数、厂内库存、港口库存变化。 - **图30-33**：尿素下游原料库存、仓单数量、主力合约持仓量与成交量。 --- ## 投资者信息 ### 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 ### 联系人 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380 ### 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。 - 报告观点仅反映发布当日的判断，可能随时间变化。 - 报告仅供参考，不构成投资建议。 - 未经书面许可，不得以任何形式复制、引用或分发本报告内容。 --- ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司简介**：华泰期货研究院，提供专业的市场分析与研究服务。