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美伊和谈未见实质进展

核心内容概述

本文档主要分析了近期纯苯与苯乙烯市场的运行情况，包括价格走势、库存变化、开工率及生产利润等关键指标。同时，提及了美伊和谈的最新动态及其对市场情绪的影响。

主要观点

• 美伊和谈：目前和谈未取得实质进展，美国提出的条件被伊朗拒绝，市场仍处于“边打边谈”的状态，整体氛围较为紧张。
• 纯苯市场：港口库存有所下降，国内炼厂开工率维持低位，韩国炼厂减产预期增强，亚洲地区裂解工厂继续降负，导致纯苯供应减少。纯苯进口利润为正，显示进口成本相对较低。
• 苯乙烯市场：港口库存仍在回建阶段，下游提货表现未明显改善。供应方面，部分炼厂检修，开工率有所下滑，非一体化装置生产利润预期压缩。
• 下游产品表现：EPS生产利润上升，PS和ABS生产利润下滑，开工率也呈现分化趋势。

关键信息

纯苯市场

• 主力基差：-238元/吨（-172）
• 港口库存：26.90万吨（-1.90万吨）
• 加工费：CFR中国为84美元/吨（+131美元/吨），FOB韩国为-26美元/吨（+31美元/吨）
• 美韩价差：175.7美元/吨（+73.0美元/吨）
• 现货-M2价差：-70元/吨（-5元/吨）

苯乙烯市场

• 主力基差：-105元/吨（-333元/吨）
• 华东港口库存：168400吨（+5900吨）
• 华东商业库存：88800吨（+6300吨）
• 非一体化生产利润：-515元/吨（-189元/吨）
• 开工率：70.5%（-1.3%）

下游产品表现

EPS

• 生产利润：1050元/吨（+190元/吨）
• 开工率：61.00%（+3.22%）

PS

• 生产利润：-500元/吨（+65元/吨）
• 开工率：51.60%（-0.10%）

ABS

• 生产利润：-1924元/吨（+137元/吨）
• 开工率：67.10%（-0.30%）

己内酰胺

• 生产利润：-75元/吨（+360）
• 开工率：77.21%（+2.34%）

酚酮

• 生产利润：-74元/吨（+0）
• 开工率：87.00%（+0.50%）

苯胺

• 生产利润：1143元/吨（+154）
• 开工率：88.33%（-0.71%）

己二酸

• 生产利润：83元/吨（+324）
• 开工率：69.50%（+0.50%）

市场分析

• 纯苯与苯乙烯市场整体呈现低开高走趋势，受美伊和谈影响，化工板块情绪有所降温。
• 纯苯国内开工率维持低位，主要受炼厂减产及保汽油生产影响。
• 韩国炼厂减产预期增强，亚洲地区裂解工厂继续降负，导致纯苯供应减少。
• 苯乙烯港口库存仍在回建，下游提货未明显改善，供应端检修预期导致开工率下降。
• EPS表现较好，生产利润上升，而PS和ABS利润下滑，开工率分化。

策略建议

• 单边策略：BZ2605及EB2605建议谨慎逢低做多套保。
• 基差及跨期：无明确策略建议。
• 跨品种：无明确策略建议。

风险提示

• 伊朗及中东周边国家战局动向
• 霍尔木兹海峡运输情况
• 炼厂负荷变动
• 油价大幅波动

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

联系人

• 杨露露
  从业资格号：F03128371

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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公司信息

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• 公司名称：华泰期货有限公司
• 研究院名称：华泰期货研究院

图表说明

• 图1至图44展示了纯苯与苯乙烯的基差、价差、库存、开工率及生产利润等数据，具体分析详见各图表说明。