20230528-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_如何看待近期保险和银行板块持续回调__13页_1mb

保险与银行板块回调分析总结

近期，保险和银行板块经历回调，主要受人民币汇率破7、企业盈利低位、昆明城投债务风险等多重因素拖累估值。分析师认为，汇率压力、高频数据疲软及中特估热度回落是短期下行关键原因，但二季度基本面拐点已显现，布局机会凸显，估值性价比提高。

保险板块

• 回調原因：中特估热度减退、企业盈利低迷、监管部门政策调整（如预定利率从35%降至30%），但储蓄型业务需求稳健增长。
• 未来展望：短期靠中特估催化，中长期依赖经济修复。1Q23新单保持11%增长，行业复苏动能强。
• 推荐标的：新华保险、中国太保、中国平安、中国人寿。同时关注AI主题公司如同花顺、东方财富、指南针。
• 风险：宏观经济不及预期，利率下行影响长期利率敏感资产。

银行板块

• 回調原因：息差底部确认推迟、LPR利率稳定但结构优化预期。
• 未来展望：二季度基本面拐点明确，估值回落后优化负债成本支撑息差。招行等优质股估值低位。
• 推荐标的：招商银行、平安银行推荐，苏州银行受益于估值修复；同时关注中特估及AI主题公司。
• 风险：经济复苏失速、政策趋紧、竞争加剧。

综合建议

当前时点，AI与中特估仍是重点关注方向。推荐组合包括保险类和AI类公司，并提示宏观经济放缓和政策风险。