20230528-开源证券-非银金融行业周报_资产端担忧压制短期股价_非银业务端景气度向好_10页_1mb

非银金融板块近期面临资产端担忧的短期压力，导致股价回调，但考虑到来自券商和保险业务端的景气度延续（如手续费收入改善和保费增长），板块估值处于低位，中特估主线是核心机会。

核心观点：

• 非银板块调整主要源于市场对经济环比走弱和资产端（股市、利率）拖累的担忧。
• 低估值和2季度业务景气度延续是看好板块的关键逻辑。
• 后续稳增长政策预计带来催化。

券商推荐：

• 2季度手续费收入景气度改善，建议关注稳增长催化。
• 推荐受益标的：同花顺、指南针、东方证券、东方财富等低估值大财富管理股票。

保险推荐：

• 2季度负债端景气度扩张，建议关注稳增长和权益beta催化。
• 推荐受益标的：中国太保、中国平安、中国人寿等负债端改善较强的公司。

受益标的组合：

• 券商&多元金融：同花顺、指南针、东方证券、东方财富、财通证券、兴业证券、广发证券；中航产融、江苏金租、中粮资本。
• 保险：中国太保、中国平安、中国人寿、新华保险、中国人保、友邦保险、众安在线、中国财险。

数据追踪摘要：

• 成交额和基金新发同比改善，显示财富迁移趋势延续。
• 险企保费分化，有序增长，融合政策因素影响。

风险提示：

• 股市波动可能影响券商和保险盈利。
• 利负债端增长不及预期或影响板块表现。

研究报告摘要基于开源证券分析，详询原报告。