20210809-川财证券-银行股价点评_近期银行板块出现大幅回调_2页_295kb

银行股股价点评总结

核心内容概述

近期银行股整体表现疲软，超八成个股处于“破净”状态。在此背景下，杭州银行与民生银行分别发布股东减持公告，显示出市场对银行股的谨慎态度。此外，银行业绩表现良好，但市场情绪偏弱，导致股价持续下挫。

主要观点

1. 股价下跌与降准政策的关系

• 降准利好未达预期：2021年7月15日，中国人民银行宣布下调存款准备金率0.5个百分点，旨在释放流动性，对冲税期高峰。
• 对银行影响中性：降准虽有助于降低银行负债成本，但银行可能倾向于维持贷款利率低位，从而保持合理的息差水平，整体影响偏中性。
• 股价回调明显：自国常会宣布降准以来，银行股出现明显回调，除降准实施当日外，大部分交易日股价下跌。

2. 险资减持背景分析

• 减持为战略性调整：杭州银行、民生银行及农业银行均出现险资减持现象，主要原因是险企在进行投资策略的调整。
• 非清仓式减持：减持行为并非大规模抛售，表明险资对银行股仍有一定信心，更多是出于中长期价值投资的考虑。
• 市场环境稳定：当前宏观经济环境平稳复苏，险资风险偏好较低，减持行为更可能是为优化资产配置，而非对银行股前景的悲观判断。

3. 银行业绩表现

• 一季度业绩增长：2021年一季度，上市银行净利润同比增长4.62%，其中11家银行净利润增长超过两位数。
• 半年报预期良好：目前正值银行半年报披露期，已有3家银行发布业绩快报，显示上半年归母净利润同比增长均超过15%，市场对银行业绩有较高期待。

关键信息

• 减持公告时间：杭州银行、民生银行于8月2日发布股东减持公告，太平洋人寿计划减持不超过5930万股。
• 降准时间：2021年7月15日，央行宣布降准，释放流动性。
• 业绩预期：银行上半年业绩表现强劲，投资者对中报有较高期待。
• 风险提示：市场存在黑天鹅事件、主要工业原料价格波动、下游需求不及预期等风险。

行业与公司评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30以上为买入，15-30为增持，-15-15为中性，-15以下为减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数收益为标准，30以上为买入，15-30为增持，-15-15为中性，-15以下为减持。

报告信息

• 报告类别：宏观点评
• 报告时间：2021/8/9
• 分析师：陈琦（证书编号：S1100520120001）
• 联系人：崔裕（证书编号：S1100120080004）
• 机构名称：川财证券有限责任公司
• 研究报告风险等级：中低风险（上市公司价值相关报告）；低风险（宏观政策、行业研究等报告）

法律声明

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总结

银行股近期表现疲软，与降准政策利好未达市场预期密切相关。险资减持更多是出于战略调整，而非对银行股的全面看空。银行业绩表现良好，尤其在上半年，投资者对中报充满期待。整体来看，银行板块面临一定压力，但基本面仍具支撑，需关注后续政策及市场环境变化。