20241124-创元期货-外汇周报_人民币对美元承压_逆周期调节因子重启_16页_1mb

外汇周报分析总结

主要货币走势与影响因素

本周美元指数上涨约 0.86%，强势主导外汇市场。美元对人民币大幅走强，受特朗普交易持续影响；而人民币对欧元、英镑、日元的汇率表现分化。人民币对美元贬值压力加大，离岸价与中间价出现背离，央行重启逆周期调节因子。内部因素看，国内经济修复中，LPR利率维持不变；外部因素则为美联储整体鹰派立场导致降息预期降低、美元利差走阔。

美元与人民币

美元上涨 0.87%，兑人民币贬值 0.03%。受特朗普政策预期影响，美元的强势占据主导。尽管如此，人民币对于多数非美元货币并非大幅弱化，对欧元升值、对日元小幅贬值，终端汇率走势显示贬值压力。

LPR与央行政策

LPR利率维持不变，但当前最需关注12月初的中央政治局会议和经济工作会议。央行通过逆周期因子调节人民币中间价与市场价的背离，显示其稳定汇率的政策导向。

其他币种表现

• 欧元：对美元和欧元区核心通胀持平，数据疲软，降息预期下调，实际有效汇率指数回升；
• 日元：出口表现好于预期，但通胀压力上升，央行可能加快加息；
• 英镑：英国通胀数据有所上升，零售数据疲软，消费者信心指数下滑。

政策预期判断

鉴于外部压力与内部恢复进程，人民币对美元短期持续承压。报告建议持续关注央行干预措施的有效性；同时，全球宏观关联性和区域经济数据对汇率波动有显著影响。