2022-10-07-北大国民经济研究中心-美元指数持续走强_人民币汇率承压_3页_218kb

市场回顾
2022年9月人民币汇率运行区间在6.88-7.25，呈现双向波动。受美元指数走强、避险需求上升、中美利差倒挂以及北向资金净流出等影响，汇率在9月下旬多次突破关键点位，录得较大跌幅。同时，在稳经济政策持续发力、制造业PMI回升等因素支撑下，并配合央行稳汇率调控措施，汇率波动有所减缓。

主要影响因素

1. 外部因素:
   • 美联储持续强势加息（预计10月概率增加）、缩表，推高美元指数，形成巨大升值压力，中美利差倒挂，加剧人民币贬值。
   • 地缘政治风险升温，避险需求上升，美元走强亦有贡献。
   • 9月宏观经济数据喜忧参半，拖累北向资金。
2. 内部因素:
   • 国内稳增长政策发力，出口韧性维持和稳外贸政策利多人民币结汇。
   • 国内经济基本面仍在修复，PMI回升，政策托底犹存。
   • 9月高层密集会议、减税降费等举措旨在经济修复。
   • 央行通过上调远期售汇风险准备金率来稳定汇率预期。

后市展望与预测
预计2022年10月，人民币汇率将在7.00-7.30区间呈现双向波动，整体较9月偏弱。
支撑因素:
* 国内稳经济政策继续释放效用，经济修复持续，出口韧性维持，结汇需求增加。
* 货币政策"以我为主"，配合稳增长目标。
压力因素:
* 美联储继续快速紧缩货币政策，打压美元估值。
* 地缘政治不确定性、中美关系紧张持续带来风险。
* 美元在对冲避险和融资利差方面估值优势维持。

展望10月，影响因素消长平衡的态势将持续，需密切关注美元动向、中美关系、国内经济和政策动向。