20241208-浙商证券-主动量化周报_节前维持看多_双线作战_14页_949kb

报告总结

摘要

投资策略上，建议在节前维持看多，在政策落地前采取“双线作战”：主线沿政策方向布局顺周期板块，辅线聚焦高风险偏好题材股。预期博弈和政策支持将共同提振市场情绪。

宏观分析

• 美国经济最新变化：11月非农就业数据超预期，但失业率上升，美联储12月降息概率增至86%，市场预期美联储降息25bp的概率上升，有助于缓解汇率压力，提升国内刺激政策空间。

行业配置

• 顺周期板块：政策预期博弈与经济数据边际改善利好多项顺周期行业，如食品饮料、建材等，估值低位、机构筹码出清。
• 高风险偏好：活跃资金在高成交环境下持续关注AI应用、并购重组等主题，如计算机、传媒、军工等领域。

量化策略表现

• 指增策略：超额回撤已部分修复，随着市场回归常态，超额收益趋于稳定，500/1000指增周超额分别为+0.26%/+0.30%。
• 高频策略：受成交活跃和高波动驱动，短期超额收益显著，但未来6个月随着量能回落，收益或趋缓。

风险提示

• 模型失效、数据偏差及政策变动风险。
• 大类资产配置需关注中美经济变动对流动性和盈利预期的影响。