20240502-国信证券_香港_-银行业2023年报_2024年一季报综述_行业业绩有望筑底_20页_1mb

银行业研究报告总结

总体回顾

报告指出，2023年上市银行营业收入同比下降8%，而2024年一季度进一步降至同比下降17%。同时，2023年归母净利润同比增长14%，但2024年一季度归母净利润同比下降6%。显示银行行业财务指标增速持续回落，面临较大压力。

主要驱动因素

净息差持续下降是拖累营收和净利润增长的主要因素，受LPR下行、贷款竞争及存量按揭利率调整等因素影响。同时，资产减值损失虽对净利润增长仍有正贡献，但贡献力度逐渐减弱，部分银行面临拨备消耗风险。此外，生息资产增速放缓，加之手续费净收入持续减少，共同导致整体业绩下滑。

行业展望

报告认为，银行基本面仍承压，全年表现可能与一季度数据接近。若LPR不再大幅下降，净息差压力减轻，配合宏观经济复苏，不良贷款率稳定，拨备充足，净利润增速可能保持稳定。资产增速对高基数和政策微调回落，预计行业业绩有望筑底。

投资建议

行业维持“超配”评级，估值处于低位，潜在利空减少，估值下行风险小。建议布局基本面优秀的银行个股，推荐招商银行和宁波银行；关注实体经济增长相关的小型农商行如常熟银行；适合低波动资金的则推荐股息率高且分红稳定的银行。

风险提示

宏观经济大幅下行可能导致银行业净息差恶化、资产质量下降等风险，影响整体盈利表现。