20181102-渤海证券-节能环保行业周报_国办发文加力补生态环境短板_第二批_回头看_全面启动_16页_987kb

国办发文加力补生态环境短板，第二批“回头看”全面启动

核心内容

近期，国家出台多项政策和举措，旨在加强生态环境保护，推动环保行业的发展。国务院办公厅发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，明确支持生态环保、城镇生活污水和垃圾处理、黑臭水体治理等关键领域，强调政策对环保行业的需求释放作用。同时，第二批中央环保督察“回头看”全面启动，进一步强化了环境监管力度。此外，财政部、税务总局、生态环境部联合发文，明确环保税应税污染物适用标准，为环保企业带来一定的税收减免利好。

主要观点

• 环保板块表现强劲：近5个交易日内，环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别上涨1.25%、1.94%和1.57%，整体表现优于沪深300指数。
• 细分领域增长显著：环境监测涨幅最高，达到1.95%。污水处理、生活垃圾焚烧、环卫、危废处置、黑臭水体治理等细分领域被看好。
• 政策支持推动行业发展：国办文件将生态环保列为重点补短板领域，有利于环境治理需求加速释放，提升行业整体发展动力。
• 行业竞争加剧风险：尽管政策利好，但行业竞争可能加剧，导致部分企业毛利率下滑，成为潜在风险。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数近5个交易日下跌0.54%。
• 环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别上涨1.25%、1.94%和1.57%。
• 渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为17.39倍，较上周上涨7.48个百分点，相对沪深300的估值溢价率提升至64.21%。
• 个股涨跌分化，*ST凯迪、华控赛格涨幅居前，京蓝科技、盈峰环境等跌幅较大。

行业动态

1. 国办文件发布：围绕精准脱贫、污染防治攻坚战，重点支持生态环保、能源、农业农村等领域，推动基础设施补短板。
2. 环保督察“回头看”启动：5个督察组将进驻山西、辽宁、吉林、安徽、山东、湖北、湖南、四川、贵州、陕西等省份，强化环境监管执法。
3. 环保税政策调整：依法设立的生活垃圾焚烧发电厂、填埋场、堆肥厂在排放达标情况下可免征环保税，有助于减轻企业负担。

公司信息

• 国祯环保：中标1.1亿元污水处理PPP项目，将对公司业绩产生积极影响。
• 博世科：联合中标约5.8亿元环卫项目，服务期10年，提升公司在环卫服务领域的竞争力。
• 高能环境：联合中标约1.2亿元土壤修复项目，增强环境修复板块市场地位。
• 创业环保：中标约2.8亿元污水处理厂PPP项目，符合公司发展战略。
• 部分公司业绩表现：
  • 聚光科技、环能科技、格林美、开能健康、中再资环、启迪桑德、首创股份等公司前三季度净利润增长显著。
  • 中山公用、南方汇通、兴源环境、永清环保、盛运环保、菲达环保、天翔环境、迪森股份、怡球资源、渤海股份等公司净利润出现不同程度下滑或亏损。

投资策略

• 行业前景乐观：政策支持下，环保行业有望迎来发展机遇，重点关注污水处理、生活垃圾处理、危废处置、黑臭水体治理等细分领域。
• 推荐个股：本周推荐瀚蓝环境（600323.SH）、伟明环保（603568.SH）、国祯环保（300388.SZ）和聚光科技（300203.SZ）。
• 投资评级：维持对环保行业“中性”评级，建议关注融资环境变化及业绩主线。

风险提示

1. 政策落实不及预期：政策效果可能受执行力度和地方配合影响。
2. 行业竞争加剧：可能导致部分企业毛利率下滑，影响盈利能力。

投资评级说明

行业评级标准