20230918-万联证券-策略周观点2023年第31期_降准叠加MLF加量续作_政策持续发力助推预期回暖_9页_699kb

降准叠加MLF加量续作，政策持续发力助推预期回暖

核心内容

本报告为万联证券研究所发布的2023年第31期策略周观点，主要分析了9月11日至15日期间A股市场的表现及政策动向，并提出相应的投资建议与风险提示。

主要观点

市场表现

• 主要股指多数下跌：当周A股主要股指多数下跌，上证综指小幅收涨0.03%，创业板指下跌2.29%，科创50下跌1.61%，深证成指下跌1.34%，沪深300下跌0.83%。
• 行业涨跌分化：申万一级行业中，计算机、国防军工、电力设备跌幅居前，分别为3.91%、3.51%和3.14%；煤炭行业涨幅最大，为4.34%。
• 成交额缩量：当周两市日均交易额为7278.58亿元，较上周下降7.11%。
• 电子板块活跃：电子行业成交额最高，达3563.53亿元，位居第一。

流动性指标

• 融资融券余额增加：截至9月15日，A股融资融券余额为16069.77亿元，较上周增加408.38亿元。
• 行业融资净流入：除综合行业外，所有一级行业均实现融资净流入，电子、电力设备、计算机等行业净买入额较高。
• 北向资金净流出：当周北向资金净流出152.06亿元，医药生物行业净买入最多，电力设备行业净流出最大。

关键信息

政策动向

• 降准与MLF操作：9月15日，央行宣布下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，同时进行5910亿元MLF操作，为连续第10个月加量续作。
• 释放积极信号：政策组合拳释放了积极信号，有助于提振市场信心，推动A股基本面修复。

经济数据

• 8月经济数据改善：规模以上工业增加值同比增长4.5%，环比加快0.8个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.6%，环比增长0.31%。
• 通胀数据韧性凸显：美国8月CPI同比增长3.7%，环比增长0.6%，PPI环比增长0.7%，为一年以来最大涨幅，市场对美联储11月加息预期升温。

投资建议

1. 关注地产链条：在地产销售端和竣工端数据边际改善的背景下，建议关注受到政策催化、业绩边际复苏的家电、建材等板块。
2. 布局科技成长领域：建议关注业绩兑现确定性较高、具备产业支撑逻辑的科技成长领域，如半导体、消费电子等，特别是华为、苹果新产品发布可能带来的产业链需求催化。

风险提示

• 政策变动风险：政策的不确定性可能对市场产生影响。
• 企业盈利不及预期：部分企业盈利可能低于市场预期。
• 经济数据不及预期：经济数据若未达预期，可能影响市场情绪和投资策略。

行业与公司投资评级

基准指数：沪深300指数

研究团队信息

• 分析师：于天旭
  执业证书编号：S0270522110001
  电话：17717422697
  邮箱：yutx@wlzq.com.cn

• 研究助理：宫慧菁
  电话：020-32255208
  邮箱：gonghj@wlzq.com.cn

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