20240801-华泰期货-软商品日报_滑准税配额政策落地_数量对棉价影响有限_16页

好的，这是对该报告的总结：

棉花市场分析总结

• 期货方面： 昨日郑棉2409合约价格上涨30元/吨至14150元/吨。持仓量维持高位。
• 现货方面： 新疆3128B棉到厂价环比下跌66元/吨至15286元/吨，基差（CF09+1140）收缩。全国均价环比下跌26元/吨至15420元/吨。
• 市场消息： 国家发改委发布2024年20万吨滑准税配额，为近三年最低，且全部为非国营贸易配额，未见政策明显调整，预计对国内棉价冲击有限。国际市场方面，美棉产区降雨缓解，优良率提高，但出口数据低迷，美棉期价下跌，全球棉市供需转向宽松，国际棉价承压下行。国内方面，郑棉受美棉大跌和国内丰产预期影响盘中破位下行，虽有反弹但上行驱动不足。国内商业库存持续去库但高于去年同期，新年度种植面积未现显著缩减。需求端近期边际好转，下游补库增加，库存小幅去库。
• 观点与策略： 中性。
• 风险因素： 宏观风险、政策风险。

纸浆市场分析总结

• 期货方面： 昨日纸浆2409合约价格上涨64元/吨至5726元/吨。
• 现货价差方面： 山东地区进口针叶浆报价整体上涨，如“银星”、“月亮”、“马牌”主流报价均为6100元/吨，“北木”报价持平，悬殊针叶浆报价更高。基差sp09+370或sp09+470，较前一日多数下跌。进口阔叶浆、本色浆和化机浆现货价格整体趋稳。
• 市场消息及供需： 市场价格走势分化。进口针叶浆受期价拉动部分上涨；阔叶浆高价位成交受阻或因部分区域货源收紧而小涨；本色浆和化机浆成交平淡。供应端，欧洲港库存趋稳仍低，但国内因欧美需求好转进口量或减少，然下半年海外及国内自产阔叶浆和纸浆项目集中投产，将增加供应压力。需求端，国内产业链利润传导不畅，下游对高价木浆接受度低，成交偏弱，但下游产能持续扩张对纸浆有支撑。
• 观点与策略： 中性。
• 风险因素： 外盘报价超预期变动、汇率风险。

白糖市场分析总结

• 期货方面： 昨日白糖2409合约收盘价6196元/吨，与前一日持平。基差有所修复。
• 现货方面： 广西南宁出货价环比上涨，云南昆明价格持平。基差修复明显。
• 市场消息： 印度2024/25榨季甘蔗种植面积预估561万公顷，首季糖产量预估同比下降2%。国际原糖市场波动大，一度因巴西增产预期走弱跌至1786美分/磅，后因巴西产量增幅放缓预期修正又大涨。郑糖因国内库存偏低及进口糖到港预期兑现压力将逐步显现而承压。
• 观点与策略： 中性。
• 风险因素： 宏观、天气及政策影响。

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