20220307-东兴证券-社会服务行业_政府工作报告继续关注服务业帮扶与稳就业政策_6页_690kb

社会服务行业总结

核心内容

2022年政府工作报告继续强调对社会服务行业的支持，特别是在餐饮、住宿、零售、旅游、客运等行业，指出其就业容量大、受疫情影响重，需加大帮扶政策倾斜。同时，报告也关注了稳就业政策的落实，以及职业教育和人力资源服务行业的发展机遇。

主要观点

• 服务业复苏趋势明确：随着疫情防控逐步优化，特别是二季度国内防疫政策有望适度放宽，酒旅业的复苏趋势具有较强确定性。免税、酒店、景区等板块有望受益。
• 政策支持持续加码：国家通过税费、信贷等多渠道扶持措施，帮助服务业企业缓解现金流压力，同时推动消费持续恢复。
• 灵活用工与中高端人才服务需求上升：疫情加深了企业对灵活用工模式的认知，随着政策不断完善，灵活用工行业将进入加速发展阶段。中高端人才服务机构因人才市场由人口红利向人才红利转变，迎来结构性机会。
• 高校毕业生就业压力加大：今年高校毕业生超过1000万人，政府提出要加强就业创业政策支持和不断线服务，职业培训行业将迎来市场扩容。
• 教育公平与质量提升：政府工作报告多次强调教育公平与质量，特别关注义务教育、职业教育和高等教育的发展，以及教师待遇和职业培训的优化。

关键信息

行业现状与趋势

• 免税行业：消费回流和中高端收入群体扩大是核心增长动力，离岛免税持续放量，出入境开放后口岸免税业务有望回暖。
• 酒店行业：头部集中度提升，关注品牌升级与拓店能力，行业供给端出清机会明显。
• 景区与OTA：疫情对出行影响边际减弱，二季度国内旅游政策有望适度放宽，多假期将带来客流回升。
• 人力资源服务行业：灵活用工进入加速发展阶段，政策支持与市场需求双重驱动，未来3年增速有望维持在20%以上。

政策支持

• 稳就业政策：财税、金融等政策围绕就业优先实施，支持企业稳岗扩岗，对不裁员少裁员企业提高失业保险返还比例。
• 职业教育与培训：加强职业技能培训，扩大培训覆盖面，支持重点群体就业，如高校毕业生、退役军人、农民工等。
• 教育改革方向：推动教育公平与质量提升，优化教育资源配置，落实义务教育教师工资待遇，促进“双减”政策下的教师转型。

风险提示

• 疫情超预期变化：可能对出行和消费复苏造成影响。
• 行业政策变化：政策调整可能带来不确定性。
• 宏观经济下行：经济增速放缓可能对行业发展形成压力。

行业数据概览

投资建议

• 免税行业：长期增长潜力大，关注政策支持带来的市场机会。
• 酒店行业：把握供给端出清与头部品牌升级趋势。
• 景区与OTA：受益于疫情边际缓解与假期密集带来的客流回升。
• 人力资源服务行业：政策与市场需求双重驱动，关注灵活用工与中高端人才服务。

相关报告汇总

行业评级体系

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：行业指数相对市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间。
  • 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率5%～15%之间。
  • 中性：公司股价相对市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间。
  • 回避：公司股价相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

联系信息

• 分析师：王紫

  • 联系电话：010-66554104
  • 邮箱：wangzi@dxzq.net.cn
  • 执业证书编号：S1480520050002

• 研究助理：刘雪晴

  • 联系电话：010-66554026
  • 邮箱：liuxq@dxzq.net.cn
  • 执业证书编号：S1480120080007

• 研究助理：魏宇萌

  • 联系电话：010-66555446
  • 邮箱：weiy m@dxzq.net.cn
  • 执业证书编号：S1480120070031

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