20260306-申万宏源-【申万宏源策略_|_国内政策】服务业和人工智能可能成为市场关注点——政府工作报告解读_3页_102kb

政府工作报告解读：服务业与人工智能或成市场关注焦点

核心内容概览

2026年政府工作报告围绕“十五五”规划布局，聚焦服务业、人工智能、资本市场、绿色转型、房地产调控及对外开放等重点领域，提出多项政策举措与投资方向，为市场提供了明确的政策导向与潜在机会。

一、服务业：政策重点与投资方向

1. 政策核心内容

• 建设强大国内市场：通过扩大消费、优化服务场景等方式释放内需潜力。
• 科技新质生产力：推动服务业与科技深度融合，提升生产性服务业比重。
• 高水平对外开放：以服务业为突破口，扩大开放试点，增强国际竞争力。

2. 具体行业支持

• 消费性服务业：文旅、赛事、康养、中小学春秋假、职工带薪休假、入境消费环境优化、“购在中国”品牌建设。
• 生产性服务业：金融、现代物流、知识产权、检验检测等，政策强调其对就业的带动作用。
• 重点措施：制定银发经济高质量发展政策、加快足球青训体系改革、发展赛事经济与冰雪经济、推广“中国服务”品牌。

3. 投资建议

• 建议关注申万宏源策略2026年发布的服务业专题报告，以获取更详细的行业机会与标的推荐。

二、人工智能与产业链发展

1. 政策重点

• **人工智能+**行动：明确超大规模智算集群、算电协同新基建、卫星互联网、“5G+工业互联网”等方向。
• 数据要素制度：健全数据要素基础制度，推动人工智能与大数据融合发展。
• 就业支持：提出完善人工智能促进就业创业的措施。

2. 产业链布局

• 算力、算法、大数据成为核心发展思路。
• 政策强调“人工智能+”在多个产业中的应用场景拓展，为相关企业带来发展机遇。

三、资本市场改革与支持科技创新

1. 政策重点

• 科技金融：支持关键核心技术领域科技型企业发展，实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制。
• 中长期资金入市：完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资比重。
• 居民财产性收入：通过资本市场改革，增加居民财产性收入。

四、“十五五”规划部署

1. 主要目标指标

• 经济发展：2035年人均GDP比2020年翻一番，达到中等发达国家水平。
• 创新驱动：全社会研发经费投入年均增长7%以上。
• 民生福祉：覆盖就业、收入、教育、医疗、健康、“一老一小”等关键领域。
• 绿色低碳：单位GDP二氧化碳排放累计降低17%，推进零碳园区、工厂建设。
• 安全保障：提升粮食、能源生产能力，确保安全底线。

2. 重大战略任务

• 高质量发展：发展新质生产力，力争数字经济核心产业增加值占GDP比重达12.5%。
• 国内大循环：坚持扩大内需战略，推进全国统一大市场建设，畅通双循环。
• 共同富裕：提出人均预期寿命提升、养老机构护理型床位占比提至73%等量化目标。
• 统筹发展与安全：强化粮食、能源资源供给保障能力，推动房地产等风险化解。

3. 重大工程项目

• 共109项，涵盖六大方向：
  • 引领新质生产力发展（28项）
  • 构建现代化基础设施体系（23项）
  • 促进城乡融合发展（9项）
  • 保障和改善民生（25项）
  • 推动绿色低碳转型（18项）
  • 重点领域安全保障（6项）

五、市场判断与投资逻辑

1. 短期市场趋势

• HALO交易与中东地缘冲突成为短期市场交易的核心线索。
• 当前市场估值处于历史高位，可能进入区间震荡阶段。

2. 中期市场展望

• 两阶段上涨行情仍为中期判断，预计2026年下半年可能迎来“第二阶段上涨”。
• 领涨板块将聚焦基本面周期性改善、产业趋势跨越阶段及居民资金向权益迁移加速。

3. 配置方向

• 中期配置逻辑不变，重点布局科技成长与周期Alpha。

六、风险提示

• 政策落实不及预期：可能影响市场预期与投资节奏。
• 海外地缘冲突加剧：可能对市场情绪与资金流动造成扰动。

关键信息总结

投资建议

• 关注服务业与人工智能两大主线，把握政策导向与产业趋势。
• 短期需警惕地缘冲突与市场估值高位带来的震荡。
• 中期可布局具备成长性与政策红利的科技与周期板块。