20181026-招商证券-医药生物行业2018版基药目录点评_新版基药目录大扩容_政策还未完全清晰_6页_637kb

2018年新版国家基本药物目录分析总结

核心内容概述

2018年10月26日，国家卫健委和中医药管理局发布了《国家基本药物目录-2018年版》，目录品种数量由520种增加至685种，其中西药417种，中成药268种。此次目录扩容标志着国家基本药物政策从“保基本”向“覆盖更广”的转变，同时带来了政策执行和行业影响的不确定性。

主要观点

1. 新版基药目录与旧版的主要差异

• 药品价格不再成为唯一标准：新版目录中纳入了多个高价药，覆盖病种更加全面，表明政策目标已从“低价药”转向“全面覆盖”。
• 适应症多层次覆盖：同一疾病下，不同档次的药物都被纳入目录，满足不同患者群体的需求。
• 引入非医保药品：部分非医保药品进入目录，对医保目录和支付政策形成影响，需医保局配合调整。

2. 政策不确定性分析

• 医保局配合问题：卫健委负责制定目录，医保局负责支付，政策执行需要双方协调。
• 医院执行力度：目录虽有强制要求，但实际执行力度有限，需进一步推动。
• 招标政策变化：药品招标职能已划归医保局，基药与非基药的招标体系可能面临调整。

关键信息

1. 行业数据

2. 行业表现

3. 品种变动情况

新增西药品种（126个）

剔除西药品种（20个）

• 地红霉素、制霉素、普鲁卡因、异氟烷、布桂嗪、麦角胺咖啡因片、普鲁卡因胺、复方利血平、复方利血平氨苯蝶啶、丙酸倍氯米松、酚酞、复方地芬诺酯、双嘧达莫、右旋糖酐 (40,70)、甲睾酮、苯丙酸诺龙、丝裂霉素、替加氟、氟轻松、鱼肝油酸钠

新增中成药品种（61个）

剔除中成药品种（2个）

• 冰硼散、小儿化毒散（胶囊）

重点公司影响分析

行业影响分析

• 市场扩容：新版目录有助于药品下沉至基层市场，增加市场覆盖范围。
• 企业受益：具备独家优势、销售渠道强大、产品适用于基层的公司更易受益。
• 政策执行依赖：目录的推广和执行依赖医保局的配合及医院的实际执行力度。

风险提示

• 新版目录推进进度不及预期
• 基药相关政策大幅变化

分析师信息

• 吴斌：招商证券医药行业联席首席分析师，中科院大学管理科学与工程硕士，武汉大学生物技术学士，9年证券从业经验。
• 邱昱：招商证券医药行业分析师，日本东京大学技术经营战略学硕士和药学学士，5年证券从业经验。
• 李勇剑：招商证券医药行业分析师，北京大学医学部药物化学系硕士，2013年加入招商证券。
• 蒋一樊：招商证券医药行业分析师，法国波城大学硕士，4年证券从业经验。
• 李点典：招商证券医药行业分析师助理，香港科技大学学生化系硕士，2016年加入招商证券。
• 漆经纬：招商证券医药行业分析师，美国乔治华盛顿大学硕士，1年美国私募对冲基金研究经验，1年国内证券从业经验，2018年3月加入招商证券。

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重要声明

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